桂林旅游(000978)：景区业务推业绩增

　　中信建投证券研究所沈周翔表示，估值模型显示，桂林旅游(资讯 行情 论坛)股改前的内在价值在8.16元，高于目前市价，因此维持“增持”的投资评级。

　　沈周翔指出，作为旅游车船概念上市公司，桂林旅游经历了一场蜕变，公司资源逐渐向景区业务集中。值得投资人注意的是，这些景区业务增长后劲仍然很足，公司正处于稳定增长阶段。预计公司2006、2007年EPS分别为0.270、0.309元。

　　沈周翔认为，景区业务将成为公司业绩增长的驱动因素。第一，龙胜温泉景区处于高速成长期。虽然龙胜温泉景区在2005年实现了盈利，但是仅处于市场培育期，真正的成长在2006年，而到2007年将趋于稳定，稳定后的利润预计在2500万-3000万元之间。第二，银子岩景区已经进入盈利高峰期。2005年，银子岩景区(公司控股96.87%)实现盈利1328.50万元，比上年增长30%。第三，贺州温泉景区有望在广贺

高速公路2007年通车之后出现大转机。