G宇通(600066)：出口增长提振业绩

　　招商证券林钟斌认为，鉴于出口的迅速增长，G宇通已经具备价值兼成长特质，至少可以给予公司11倍的动态市盈率，维持“推荐A”的评级，目标价格从9元调高至10.3元。预计公司2006年将实现净利润2.5亿元、每股收益0.94元，2007年每股收益有望达到1.06元。

　　林钟斌表示，公司生产饱满，产能扩张迫在眉睫。公司目前实际年产能约1.8万辆，加上兰州宇通、洛阳宇通可以进行部分委托生产，总的生产能力不超过2万辆(重庆宇通已分 家)。由于出口订单较多，除了古巴政府的7500辆外，公司目前手持订单还有俄罗斯600辆、伊朗500辆。而尼日利亚、东欧、中东、美洲、古巴旅游局等地区的意向订单不断。对于这些地区的订单，公司已经应接不暇。加之国内稳定的需求，公司目前的生产状态非常饱满，已经提前进入旺季，今年将没有淡季。公司已经计划扩充产能1万辆，新产能将于2007年底释放，届时实际产能将达到3万辆。

　　林钟斌指出，海外市场将成为公司新的增长点。目前公司瞄准的市场主要是本国没有大客生产能力的第三世界国家，4-5年后逐渐渗透到较发达的欧美地区。目前大型客车产业已有逐渐向中国转移的趋势，国内品牌企业将成最大受益者。