日本央行暂不拿“零利率”开刀

　　本报记者 李豫川 综合报道

　　日本央行4月11日结束了为期两天的“金融政策决策会议”，行长福井俊彦表示，将维持现行的新政策，引导指标短期利率继续维持“大致为0%”附近。

　　他还在会后的记者会上表示：日本央行对未来货币政策没有任何预设想法，也不会 只根据单一月份的物价波动而采取行动。福井说：“只要通胀获得抑制，我们就应该能够维持非常低的利率水平，并持续提供宽松的货币环境。”

　　日本央行的决定符合外界的预期， 彭博资讯社日前对16名分析师进行的调查显示，他们均认为日本央行将维持现行汇率水平暂时不动。

　　在3月9日举行的上轮会议中，日本央行刚刚解除了长达5年的超宽松金融政策，并回归以利率为目标的传统货币政策。

　　日经济持续改善

　　日本内阁府4月10日公布的3月景气观测调查表明：日本3月“街头景气调查指数”再创新高，与3个月前相比得出的现状判断指数比上月提高了3.8，达到57.3，连续2个月出现上升。这一指数还超过了去年12月的55.7，创下了自2000年1月开始此项调查以来的新高，这已是连续第11个月高于50这一判断景气动向的临界点。

　　而世界银行日前发表的东亚经济相关报告则称，2006年度日本的GDP增长率预计将达到2.8%。报告称赞日本“摆脱了持续10多年的经济不景气”，还称其对东亚地区的经济发展起到了支撑作用。该报告指出，“日本的消费者物价指数已停止下跌”，这表明日本正逐渐摆脱通货紧缩。而日本经济日益乐观主要得益于个人消费的改善和高收益带动下的企业设备投资增长及出口的持续坚挺。

　　日本经济在2005年增长了2.7%，在全球发达经济体中仅次于美国的3.5%。经济学家预计，日本经济今年将实现更高增长。在日本制造业已经历几年的复苏之后，服务业也开始增加投资，同时，日本消费者对于新住房的需求也将增长。

　　7月有望首次加息

　　不过，市场仍希望日央行可能于何时开始升息的姿态更加鲜明。由于此前“日央行可能很快开始升息”的揣测泛滥，日本公债市场对此大为紧张，投资者预料最快会在7月升息，而第二次升息则在年底前，每次都是0.25个百分点。

　　与此同时，日本政府则希望央行能略微推迟加息，因为加息会使借贷成本和国债收益率上升。到2007年3月，日本公债规模已经占到该国GDP的151%，这也是全球最高的水平。日本财务省次官4月10日称，长期利率迅速窜升将打击日本经济，特别是在通货膨胀水平比较温和的情况下。

　　摩根大通

证券日本首席经济师预测：“日本央行有望在今年7月或8月份取消零利率政策。如果就业市场吃紧，薪酬上涨、消费者物价指数上扬，央行在今年年底之前甚至有可能再次加息。”

　　在3月的会议上，日本央行决定不再向银行体系注入资金，而是要把银行体系的储备金从3月底的30万亿日元削减至6万亿日元（约506亿美元）。对此，雷曼兄弟公司亚洲首席经济师谢尔德认为：“日本央行的首要任务就是削减其银行体系中过多的储备，日本央行有可能在8月或9月加息25个基点，年底之前还可能再加息25个基点。”

　　经济学家们估算，日本央行在把利率“冻结”在零利率附近的同时，还向该国商业银行注入了大约35万亿日元（约2950亿美元）资金，超过银行实际需要的6倍以上。

　　

摩根士丹利驻日本经济师说：“日本经济增长的步伐很稳定，日本央行会随之调整其对经济的看法。”他预计，日本央行最早有望在今年7月上调其基准利率。