夏斌认为可择机尝试外汇储备证券化

　　本报记者 郭凤琳 北京报道

　　国务院发展研究中心金融所所长夏斌日前称，可以择机尝试外汇储备证券化，即国家拿出一定数量的外汇储备设立海外投资基金，在国际上进行资产组合投资管理，国内居民用人民币购买基金证券，央行在收回市场上人民币的同时，使居民间接持有境外资产。

　　他认为，政府拥有的适度外汇储备规模应为7000亿美元左右，对超过部分，可鼓励“藏汇于民”与实施“走出去”方针，提高非国家持有的外汇储备规模。具体措施包括：取消强制结售汇制，改为意愿结售汇制，增加银行外汇资金的周转头寸；择机尝试外汇储备证券化；视需要在国内设立仅由本国居民参与的外债市场，其中对已进行股权投资的外商，采取一定的审批措施，鼓励其在国内发行外币债，筹集资金专项用于在国际市场上引进设备、生产线。

　　他称，作为正在崛起的中国，黄金在储备中的份额与贸易大国地位相比，严重偏低。因此我国仍可视世界黄金价格走势，在偏低价位时择机增持。

　　夏斌认为，近两年多来我国外汇储备的激增与

人民币升值预期有密切相关。对新增储备而言，资本顺差贡献度上升，经常项目顺差贡献度下降。估计2005年新增外汇储备中约有22%是由于人民币升值预期导致的。这种短期投机资金的大量流入，加大了

汇率管理的压力。

　　对此，夏斌提出，要通过改革进一步释放人民币升值压力，尽可能挤出储备中投机性资本泡沫。这包括：适当放大浮动区间；进一步发展我国的外汇市场和外汇衍生工具，扩大本国居民之间调剂外汇资金余缺的规模，弱化升值预期。另外，坚持有限度开放资本账户政策，加强外汇管理，如加强对经常项目外汇收入的真实性审核；加强贸易融资、外商直接投资、公司境外关联交易等项下的资本流动管理；迫不得已时可引入在国际上比较成功的无息存款

准备金制度（URR），要求特定项目的资本流入交存一定比例的无息存款准备金，抑制短期投机性资本的进入。