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上海证券报 大陆期货 李杨
在隔夜伦敦金属交易所(LME)铜价大涨160美元的带动下，沪铜主力6月合约已经攀升至56000元上方，而现货价格同样出现跟涨局面。从技术图形上观察，铜价处于近乎完美的走势；但从量能上观察铜价则显得有些让人担心，因为目前的铜价并没有显示出价升量增的态势，持仓量的逐步递减说明了市场参与者越来越少，基金仍在自拉自唱。以至于市场有人
由此认为铜价的牛市将到尽头，而且风险系数已经达到了警界点。
很多投资者都在怀疑如此之高的成本，是否有利于基金继续拉升铜价，其实目前的基金持仓成本并不像我们所想象的那样高。大家可以回顾一下以往的行情走势，当国际铜价涨至3000美元上方后，几乎是每次基本面出现阶段性重大利空时，"赌空"者就会源源不断的进场做空，导致频频暴仓，到目前为止有不计其数的做空资金被埋葬在铜牛行情中。据不完全统计，近两年来浙江一带的期货游资在空铜的操作上几乎是血本无归，而每次铜价产生急跌过后即创新高，相伴随的又是某某私募基金宣告穿仓等等重磅消息。"赌空"者层出不穷的最主要原因是，目前的铜价真是太"诱人"了！一旦赌空成功，意味着很多东西的获得，这使得做空者飞蛾扑火。基金在每次拉升铜价之前，都要故意做出一个诱空陷阱，跌倒坑里的"赌空者"就成为后期上涨的垫脚石。
投资者目前存在着这样的疑问，铜价涨到什么时候是头?基金该如何收场?其实市场运行有其自身的规律，特别是商品市场价格。在市场已经被多头氛围所笼罩，而且现货价格紧跟期货价格连动的情况下，铜价牛市完结依然没有时间表。而商品基金在持有寸头方面则显得稳中有升，这显示了基金对未来铜价的继续看好，由于目前很多套保者和中小散户都在空铜上亏损累累，就算再次出现做空机会，恐怕也不敢轻举妄动了。而所谓"一年遭蛇咬，十年怕井绳"，商品价格不可能只涨不跌，后期基金很有可能借用投资者心态麻木时转换仓位。譬如说在基金后期不看好铜价的前提下，若出现利空，基金顺势打压铜价；而铜价再次下跌时，国际评估组织继续唱多来蒙蔽"赌空"者，在这段心理斗争期间，基金就很有可能将手中的持仓方向和数量进行转化。当空头基金准备就绪时，等待多年的"赌空"者其实机会已经不多了。应该说，基金操作的手法千变万化，但目前主要还是以心理战术为主，所以投资者在研究期货行情时，除了基本面和技术面分析，千万不能忘记越来越重要的心理分析。
对于目前铜(金属)的基本面就不用多说了，近期众多利多题材在为铜价保驾护航。其实笔者认为国际基金无论从资金实力，还是研究力量，以及先知先觉的灵敏嗅觉，都要远远胜于我们，难道它们就不怕持续拉升铜价后出现的崩盘现象，难道它们就不知道"价格越高、风险就越大吗"?作为投资者，我们只须遵循趋势，跟着"庄家"同向操作就可以了，有些事情(例如基金如何出货等)不是我们需要考虑的，正所谓简单(思维和操作)才是硬道理。
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