航民股份股权分置改革网上交流实录回放

　　出席嘉宾

　　浙江航民股份(资讯 行情 论坛)有限公司董事长朱重庆

　　浙江航民股份有限公司总经理朱建庆

　　浙江航民股份有限公司董秘王治平

　　浙江航民股份有限公司财务负责人高连相

　　第一创业有限责任公司投资银行部董事副总经理孙迎辰

　　第一创业证券有限责任公司保荐人王岚

　　第一创业证券有限责任公司项目负责人刘亚利

　　浙江航民股份有限公司董事长朱重庆先生致辞尊敬的各位嘉宾、各位投资者和所有关心航民股份的朋友们:

　　大家下午好！

　　今天，我和我的同事们非常高兴能有机会通过网络就航民股份股权分置改革和大家进行交流。首先，我谨代表公司董事会、经营班子和全体员工，向长期关心、支持航民股份的各位投资者和各界朋友，表示衷心的感谢！向今天参加网上交流的各位股东和嘉宾表示热烈欢迎！

　　航民股份经过二十多年的发展，已经成为印染为主业、热电配套的全国印染行业十佳企业。自2004年8月9日在上交所上市以来，公司主营业务收入保持了较快的增长。2005年实现主营业务收入114500.83万元，比上年增长21.22%。但由于印染行业产能扩张过快，总体经营环境比较严峻，加上煤炭、染料、助剂、涤纶丝等原辅材料价格居高不下，印染、热电和织造企业的生产成本较大幅度提高，从而造成公司近两年净利润有所下滑。在未来的发展中，我们将继续坚持印染为主、热电配套的优势，提升传统产业的技术含量和附加值，努力使公司主营业务收入和利润得到同步增长。

　　公司正在积极推进股权分置改革，此次股改将使公司各类股东间的利益趋于统一，为公司的进一步发展创造条件，公司第一大股东航民集团、第二大股东万向集团对此次股改给予了高度重视，根据自身特点综合考虑航民股份盈利状况、发展前景、市场价格等因素，本着注重公司可持续发展和兼顾各方股东利益的原则，制定了股改的初步方案。在方案公布后，公司通过设置热线电话、传真、电子信箱和登门拜访投资者等多种形式，多层次、多渠道、多角度地与投资者进行交流沟通，听取大家的意见和建议。今天我们又以网上路演再次与大家交流，根本目的在于和投资者一道推动公司股改，促进公司持续、健康、稳定发展。

　　作为董事长，我深知股改方案关系到公司众多流通股股东的切身利益，我衷心希望有机会和每一位股东进行充分的沟通，以听取大家的意见。我相信公司非流通股东将会对广大投资者、对社会、对员工承担起应有的责任。

　　最后，我们再次感谢投资者朋友、社会各界对航民股份的关心与支持，希望公司的广大投资者积极参与航民股份本次的股权分置改革工作。

　　谢谢大家！

　　股改篇

　　问:公司设计股权分置改革方案的基础是什么?

　　朱重庆答:股权分置问题的解决，使得流通股股东的利益和非流通股股东的利益统一起来，上市公司的治理结构将得到进一步完善。股权分置改革也为公司今后能通过创新的金融品种和创新的资本运作方式实施整合、购并奠定良好的基础。以上这些都将有利于上市公司的未来发展及其价值的提升。所有这些都是公司设计股权分置方案的基础和出发点。

　　问:请问您觉得解决股权分置能对公司经营活动产生影响吗?如果有，会是什么样的影响?

　　朱建庆答:本次股权分置改革方案实施后，公司股东的持股比例将发生变动，公司股本总数将增加，但本公司资产、负债、所有者权益、净利润等财务指标均不会因为股权分置改革方案的实施而发生变化。但从长远看，股权分置问题的解决，有利于公司形成良好的激励机制、自我约束机制和外部监督机制，能够促使股东更加关注治理结构，关注公司业绩的提高，以维护和提升公司的价值，更好地回报投资者。因此我们相信，方案实施后，会对公司的长远发展产生积极的影响。谢谢！

　　问:希望能进一步提高对价水平，如十送五以上。

　　王治平答:我们的方案是综合考虑了非流通股东情况，公司相关财务指标、市场相关因素以及包括企业未来发展情景等因素制定的初步方案。目前根据与投资者沟通的初步情况看，有不少投资者要求提高对价。我们将充分利用平衡协商机制综合考虑各方要求，寻求两类股东的最佳利益平衡点，确定一个有广泛市场基础的最终对价方案。希望最后的方案能够得到你的支持。

　　问:为什么说通过股权分置改革可以实现双赢?

　　孙迎辰答:股权分置改革获得成功后，非流通股东和流通股东利益更加趋于一致，公司治理将更加规范，企业经营目标更加明确。原非流通股股东也会认同将股价作为最重要的考核目标。通过管理层与股价挂钩的股权激励制度的建立，将可更好地调动管理层的积极性，为所有股东创造更大价值。同时，上市公司有可能通过换股、发行新股等方式来整合购并存量资源，促进公司发展，创造更大的公司价值。因此，股权分置改革可以带来原非流通股东与流通股东以及管理层的多赢局面!

　　问:支付对价是不是对流通股东投资亏损的补偿?

　　王治平答:股改对价是非流通股股东为了获得流通权向流通股股东作出的补偿，而不是对流通股东在二级市场买卖

股票的投资损失进行补偿。投资者历年来的投资损失是多方面的原因造成的:包括证券市场的制度缺陷、投资理念等。当然，近年来，由于国家宏观调控因素，企业生产原材料价格居高不下，生产成本加大，使得企业利润出现一定滑坡，从而一定程度上影响了投资者投资收益。我们在制定股改方案的时候，也综合考虑了这些相关因素，但是，如果将投资损失完全由非流通股东来承担也有失公平。

　　问:许多公司大股东在股改中均有不同的承诺，贵公司的大股东是否有类似的承诺?

　　高连相答:自方案实施之日起，航民集团和万向公司36个月内不上市交易或者转让。航民集团、万向集团和杭钢集团同时承诺，若本次股权分置改革方案获准实施，则以上三位股东将在公司2006年、2007年、2008年连续三个年度股东大会上提出不低于当年实现可分配利润50%的现金分红议案，并保证投赞成票。谢谢！

　　发展篇

　　问:请介绍一下公司所属行业的发展趋势。

　　朱重庆答:纺织印染行业作为劳动密集型行业是我国的优势产业，随着全球纺织行业一体化进程的发展，我国纺织印染企业必将获得快速发展。未来我国纺织印染行业的发展方向是:

　　1、附加值较高的中高档纺织产品市场潜力巨大；

　　2、品牌和营销渠道成为企业间竞争的关键；

　　3、市场需求变化快，企业需加强技术创新和信息化建设，不断提高应变能力。谢谢！

　　问:公司的未来利润增长点是什么?

　　朱建庆答:(1)随着公司两热电项目的逐步达产，热电将成为公司未来利润增长点。截止2005年底两热电募集资金项目的热能发挥低于60%，预计2006年热能将发挥75%，2007年将达到95%以上。

　　(2)绿色印染收购项目将使公司印染主营业务得到提升并带来一定的收益。经过反复论证，公司拟通过收购加改造的模式来实施该项目，即以募集资金收购杭州达美染整有限公司和杭州美时达印染有限公司两家印染公司，利用原有生产设备、厂房等固定资产，同时再引进部分关键生产设备和改进生产工艺，优化产品结构，整合生产流程，全面实施清洁生产，实现项目的成功对接，扩大了公司高技术含量及高附加值的绿色印染产品生产能力，公司竞争力进一步增强，绿色印染业务的盈利将成为公司未来重要的增长点。谢谢！

　　问:请问董事长，公司未来经营发展战略是什么?

　　朱重庆答:公司将围绕"做强印染主业，拓展配套产业，发展生态纺织，推进产业升级"的发展战略，以市场为导向，产品创新为支撑，以满足消费需求为目的，充分运用灵活的经营机制，发挥现有规模、技术、装备、区位等优势，以绿色环保型

纺织品为突破口，在做大做强纺织印染主业的同时，积极拓展热电等配套基础产业，把公司建设成为国内最大的绿色纺织印染基地，融入国际主流印染技术，引导人们绿色生态消费趋势，推进我国纺织印染技术进步和产业升级。谢谢！

　　问:为什么公司上市后业绩是逐年下降，今年能否扭转这个下降的趋势?

　　朱重庆答:航民股份自上市以来，正好碰到了我们这个产业所用的原材料，比如煤炭、

化工原料大幅度上涨。下游产品一时涨价有困难，所以挤压了利润，业绩并不好。2006年我们已经走出低谷，可以彻底扭转这个局面，业绩会有很大的上升。谢谢！

　　问:请总经理评价一下公司的总体经营状况?

　　朱建庆答:目前公司所在行业环境竞争激烈，而公司仍然保持了主营业务收入的增长和持续的盈利能力，公司经营层将继续努力工作，通过加强管理，进一步提高公司的盈利能力，航民股份未来的经营业绩将得到大幅增长。谢谢！