[机构观点摘要] 国信证券:A股可能出现震荡

　　上海证券报 黄金滔

　　3月份以来行情的演绎带有鲜明的"外生变量"推动特征，这就是周边股市上涨和国际商品期货价格牛市以及人民币升值，而背后的本质是国内外宏观经济预期的正面修正。因为"外生变量"本身具有较大的波动性，加上5月前后扩容预期兑现和经济数据偏热引发银根收紧措施出台，A股市场难免出现震荡。

　　尽管我们对于"外生变量"的总体趋势性判断没有改变，"强者恒强"仍将是投资选择的主线，但是策略性减持累计涨幅大且估值优势逐步消退的板块和个股不失为理性的策略选择。面对未来市场可能出现的震荡，我们应更多地理解为布局机会。