期价创新高推动锌板块狂飙

　　资源储量不足库存继续下降

　　上周五，在LMD期货价格再创新高的刺激下，中色股份（000758）、G株冶（600961）、G宏峰（000594）再度狂飙，纷纷涨停并创出近期新高。期货价格和股价强劲上涨缘于锌资源储量少，库存量下降，市场需求量大。

　　锌储量严重不足

　　据美国地质调查所（USGS）截至2005年的数据显示，锌储量基础为46000万吨；现有储量和基础储量的静态保证年限分别为23年和51年。

　　我国锌金属储量和基础储量均列世界第一，但平均品位不高，平均品位为4.66%，低品位储量占50%以上。由于资源的不足，导致冶炼产能未能满足，产品供应相应减少。据统计，目前我国锌冶炼能力约为260万吨金属量，而矿山生产能力仅有200万吨左右金属量，矿山生产能力不到冶炼能力的80%，锌精矿供求存在较大的缺口，这直接导致市场价格持续上涨。

　　锌需求不断增加

　　随着全球经济的发展，对锌的需求不断增加，锌的显性库存从2003年开始下降。2005年下半年至今，库存出现了加速下跌的态势。如果锌的库存继续降低，那么库存水平将出现危险状态，库存对供需状况的调节功能将大大降低。在缺乏库存调节的情况下，锌价很可能再上台阶，通过价格的上涨来调节供需关系了，这直接导致了锌价上涨。

　　价格年中将创新高

　　锌作为不可再生资源，按照目前需求的增长速度，每年需要开发两个大型锌矿才能保证供需平衡，但现在还找不到此类锌矿，所以，2007年前全球锌精矿的供应不太可能获得实质性改善。因此我们有充足的理由看好未来锌价的走势，其价格的上涨可望持续到2007年，只有到2007年随着玻利维亚的SanCristobal矿投产才可能大为缓解。但2006年中锌价将创出阶段性新高。

　　把握

股票投资机会

　　在未来锌价高位运行情况下，只有那些自有资源比例高，储量丰富，且生产成本较低的上游矿山企业才有可能取得较好的收益，目前两市仅有G中金（000060）、G宏达股份（600331）、驰宏锌锗（600497）等具有矿产资源优势。此外，锌业股份（000751）在循环经济方面也有一些涉足，其在搞好金银等副产品的生产时，对最具回收价值的硒、铂、钯、碲、铋等五种金属进行回收利用，其中公司在完成精硒实验的基础上，新建一条年产6吨精硒生产，该工程被列为公司发展循环经济的重点之一。

　　值得注意的是，ST珠峰（600338）近期通过收购相关资产，强势介入锌矿产业。公司于2006年3月21日召开了第三届董事会第六次会议，通过了收购西部矿业拥有的1万吨、3万吨锌冶炼生产系统经营性资产和负债以及西部矿业持有的西部铟业51%股权的议案。1万吨锌冶炼生产系统设计生产能力为年产锌锭1万吨，硫酸2万吨。3万吨锌冶炼生产系统设计生产能力为年产锌锭3万吨、硫酸6万吨、氧化锌1万吨。由于该股相比而言涨幅较小，建议投资者重点关注。□武汉新兰德