进攻型投资期待更高回报

　　■潜力基金

　　基金通乾

　　进攻型投资期待更高回报

　　财富证券 胡琦

　　封闭式基金的投资价值正在由价值发现走向价值回归。由于大盘封闭式基金的高折价率仍然具有相当的吸引力，因此将仍然是市场投资的热点。

　　基金通乾是融通基金管理公司旗下的一只大盘封闭式基金。发行规模20亿份，基金到期时间2016年8月28日。截至2006年3月31日，其单位净值为1.0773元，4月3日的收盘价0.599元，如此推算折价率在44％左右。

　　基金通乾最大的亮点在于其持有的重仓股明显与众不同，具有较强的进攻性，而笔者认为在市场行情转暖的环境下，进攻型的投资策略更容易把握投资的主动性。

　　从2005年四季度的持仓来看，基金通乾二季度以来重点增持了水泥股，并在三季度继续大幅增持。而在二级市场上，与基金通乾大幅增持相对应，冀东水泥、海螺水泥均走出了一波涨幅可观的行情，基金通乾的选股能力得到了市场的检验。在基金通乾的前十大重仓股中，除了中石化，几乎难以见到大盘蓝筹股的身影。重仓股中既有当前市场热点板块的龙头股（如

太阳能、

数字电视、军工等），又有曾经受宏观调控影响较大行业中价值被明显低估的

股票（如汽车、水泥建材等）。而这二条投资主线显然与当前市场主流热点非常吻合。

　　尽管如此，基金通乾的投资组合在行业分布上显得过于集中。例如，在水泥建材行业配置的权重较高，蕴含一定的行业配置风险。

　　综上所述，基金通乾进攻型的持仓组合在强势的市场中有望带来更高的投资回报预期。当前基金通乾的市场走势尚未充分反应其持仓组合的优势，投资者可以适当参与，中线持有。