复旦复华对价合理

　　复旦复华（600624）自3月28日公告股权分置改革方案以来，通过采取现场沟通、网上路演、热线电话、发放征询函等多种方式，认真细致地听取了广大流通股股东的意见和建议，非流通股股东也就上述反馈意见和公司及保荐机构进行充分协商，于2006年4月6日发布调整股权分置改革方案的公告，将原对价方案从“向流通股股东每10股转增并转送4.07股”调整为“向流通股股东每10股转增并转送5.05股”，对价安排的上调幅度为18.36%。

　　复旦复华调整后的方案，非流通股东送出率明显高于同类高校公司的平均水平。复旦复华的非流通股股东持股比例较低（仅持有38.62%），决定了复旦复华股改支付对价的能力偏弱，使得本次对价的送达率不高，但送出率水平已远远超出市场平均水平。根据统计，目前整个市场股改对价送出率平均为17.20%，其中已完成股改的高校类上市公司的平均送出率水平为19.85%。复旦复华本次对价方案修改后，非流通股的送出率已高达23.66%，超过市场平均水平37.57%，高出已完成股改的高校类上市公司平均水平19.23%。大股东复旦大学的控股比例股改后更是从32.74%下降到了24.99%，控股比例的大幅下降，对于原本持股比例较低的复旦大学来说实属不易，也凸显其诚意。

　　另外，大股东

复旦大学在本次股改中作出了如下特别承诺：1、所持有复旦复华股份自股改实施之日起三年内不减持。2、将在年度股东大会提议公司今后连续三年内每年的利润分配比例不低于当年实现净利润中的可分配部分的50%，并承诺在股东大会表决时对该议案投赞成票。

　　这充分表明了大股东对于复旦复华未来长期看好的信心，同时也将消除因原非流通股大量上市对二级市场造成的压力，对于公司的股价起到稳定的作用。