燕京啤酒 不排除引进战略投资者

　　本报记者 李文绚 北京报道

　　燕京啤酒（000729）实际控股人北京控股是香港的红筹上市公司，这给燕京啤酒股改带来挑战，方案既要得到北京控股相关决策机构审议通过，也要得到燕京啤酒相关股东会议批准。对此，燕京啤酒董事长兼总经理李福成昨天在本报中证网举行的股改网上交流会上表示，对价既要考虑A股股东利益，也会考虑香港红筹股小股东利益。

　　对价能不能提高

　　对价能不能再高些是股改沟通时的永恒主题，李福成交流时算了一笔账：即使按10股送2.1股的对价水平测算，北京控股的权益损失也在2亿元以上（3.096亿股╳0.21股╳4.42元/股）；根据国际会计准则的规定，权益的损失要计入北京控股的当期损益，而北京控股2004年的净利润只有6.65亿，因此支付对价后北京控股当年的利润将减少30%以上，将对北京控股带来较大影响。

　　李福成表示，还有一个原因也是需要考虑的，燕京啤酒两次配股中，北京控股和燕京啤酒集团一起，按配股价格（一次9.2元，一次9.3元）投入了12.31亿元现金，其中北京控股投入约10.47亿元，这部分资金形成的非流通股份高达2.04亿股。

　　北京控股集团副董事长、总经理白金荣则进一步解释说，香港小股民占北京控股40％的股份，燕京啤酒股改支付的成本其中40％要由香港小股民来承担；在考虑燕京啤酒股改方案时，既要照顾国内流通股东的权益，也要兼顾香港小股民的承受能力，使燕京啤酒股改方案能够顺利通过。现在正在跟广大的流通股东进行积极的沟通，在广泛听取意见以后，再全面考虑现有方案的调整问题。

　　适当时候引进战略投资者

　　外资对啤酒行业的收购兼并是投资者的一个热点话题，哈啤以5倍净资产价格被收购、雪津以10倍净资产价格被收购，投资者眼球于是聚焦在燕京啤酒引入战略投资者意向如何？

　　对此，李福成表示，燕京在由300万千升到500万千升的发展过程中，不排除在某些市场运作中引进战略投资者的可能性。只是引进什么样的战略投资者，以什么方式、什么时间引进要根据公司发展战略的要求来决定。

　　对于雪津以10倍净资产价格被收购，李福成指出，这说明国际投资者对中国啤酒市场的发展潜力有很高的估值。收购兼并的终极关注点是啤酒行业的发展前景，对行业发展，李福成指出，预计今后我国啤酒产量仍将以6%左右的增速向前发展，但大的集团如燕京会远远高于平均增长率，整个啤酒行业仍存在发展上升的空间。

　　“中国啤酒产量已连续第四年保持世界第一，是世界上啤酒市场增长最快的地区之一”，李福成看好我国啤酒行业前景，认为目前我国啤酒行业正处在整合阶段的中、后期，啤酒行业整体盈利水平在调整中呈增长趋势。

　　布局全国 形成5大强势区

　　面对增长形势，燕京啤酒积极在全国布局，李福成对此介绍说，公司“牢牢控制北京市场，不断扩大华北市场，积极开拓全国市场，逐步进入国际市场”。

　　在北京市场，公司牢牢控制85%以上市场份额；在全国市场开发上，公司坚持“优势市场”大占有率策略，在广西市场占有率80%，内蒙古市场占有率达到70%，逐渐形成北京、广西、

福建、湖北、内蒙五大强势地区。近年来燕京啤酒外埠公司产销量迅速增长，所占比重稳步上升。

　　对2006年经营，李福成表示，预测2006年外埠公司经营状况继续改善，啤酒产量会稳步增长；2006年在原材料成本基本稳定的情况下，收入的增长基本会体现到利润的增长，中高档酒销量的增加以及相应的吨酒价提高也会反映到主营利润率的提高，随着其收购与新建项目业绩的完全体现，预计2006年利润水平与同期相比会进一步提高。