[热点板块动向追踪] 资金追逐年报高送配题材

　　上海证券报 第一证券 楼栋

　　上市公司的年报正在进入集中公布期，而指数的表现也体现出了市场的牛市特征，根据以往的经验，当指数出现持续性上涨的时候，往往表明市场对股票的需求大幅度增加，而那些年报当中提出大比例分配的公司毫无疑问将成为资金追逐的焦点

　　由于市场的环境跟前几年相比有了比较大的变化，因此大家在高送配个股的选择和操作上，还需要注意几个要点。

　　资产质量仍是考察重点

　　在高比例送配个股方面，业绩仍是我们最主要的考虑因素，尤其是在决定是否参与高比例分配公司的时候。虽然近期指数表现强劲，但是我们还是看到了市场投资理念的一些重大变化，尤其是对价值的追求体现的更为淋漓尽致。例如在近期指数不断创新高的过程中，"二八现象"还是在上演，有近20%的个股表现不仅是落后于大盘的，而且部分个股甚至在不断的创出新低，天颐科技等一批基本面不佳的个股股价出现的持续调整告诉我们，市场目前对上市公司的投资是完全遵循价值规律的。

　　所以，在对高送配个股的选择上，上市公司的价值还是我们首先要考虑的问题，也许部分投资者会问，能推出高比例分配方案的公司资产质量应该都不错，但是我们不应该忽略部分业绩或增长能力一般的公司还是具备推出高比例资本

公积金转增的能力的，因此我们选股的时候，首先要考虑的就是市盈率水平和上市公司的增长潜力。

　　从目前市场情况看，A股整体市盈率水平在17倍左右，完成股改的G股整体市盈率水平在15倍左右，这两个数值大家在选股的过程当中可以适当的进行参考，例如G鲁西，其市盈率水平只有14倍左右，而且其业绩的增长还是非常稳定的，在推出10转8的方案之后，股价正常除权水平将非常的低，有很强的填权可能，此类

股票就应该是我们首先要关注的对象。

　　高送转G股更有价值

　　G股应是我们重点关注的对象。之所以要重视G股，主要原因是G股在股改之后整体投资价值上明显超过未股改的个股，而且从深市近期的强势也可以看出，部分新入市资金在个股的选择上把G股放在了首位。

　　此外，在上市公司完成股改之后，一般会留下一个类似除权的缺口，市场通常称之为自然除权，在股改过程当中，部分公司为了能跟流通股东达成一直，往往会承诺一定的利润分配方案，也就是说，随着年报的公布，很多G股有可能在短期内形成两个缺口，而且缺口的幅度会非常之大，在牛市当中，缺口对股价是具有极强的吸引力的，这将直接吸引场外资金的关注。

　　例如G士兰微，股改方案是每10股送3.6股，股改之后，价格从18元上方下降到目前的13元左右，而其年报推出了10送转10的方案，也就是说，如果现在价格不变，除权之后它的价格将不到7元，虽然股本变大了，但是在市场火爆的情况下，这类股票的向上填权欲望是非常强的，操作机会就很大。类似的公司还有G天药、G迪马、G金陵药等，此类股票在近期市场活跃的过程中的表现机会很大。

　　把握对主力资金的判断

　　具体到操作上，在理清了高比例分配当中关注的主要群体之后，还要把握对主力资金的判断，由于目前市场的向上欲望比较强烈，我们认为大家选股首先要选择的就是有主力资金关注的个股，即成交量稳步放大的个股，即使有一定涨幅，也可以适量追入，只有这样，你才能跟上市场上涨的步伐，否则在冷门股当中，很容易形成"赚了指数不赚钱"的局面，也就是说，在目前的行情当中，我们应该把守株待兔式的操作思路摒弃，尽量选择能给我们搭顺风车的个股，以提高自己的操作效率。

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