千三铁顶铸就行情大底

　　上海证券报 杭州新希望 凌俊杰

　　盘面情况表明，现阶段高涨的热情已经将本次反弹行情推向了新的高峰，并逐步确立了千三由长线铁顶到短线大底的角色换位，千三将对短期股指起到至关重要的支撑作用，使大盘总体保持强势运行的状态。在一个政策主导、资金推动的市场中，决定后市去留的关键在于资金对决双方的胆略和实力，而目前来看做多资金在比拼中显然占据了上风，这对短期 行情将产生十分积极的影响。下周市场，我们认为整体强势是值得期待的，尽管后半周的大幅震荡正挑战着市场的强势，但这无法从根本上改变现在的运行趋势，不过绝对不应该忽视一些不确定性因素对短期市场的冲击。

　　本周大盘突破千三重围，一改上周围绕千三拉锯整理的走势强劲上攻，并以全周次高点报收，而量能达到"12·6"反弹行情以来的最大值，空间上则脱离1300点区域达到40点之多，不但使大盘的前期形成的强势得以很好地巩固，而且使这种强势在短期内具备了不可逆转性。盘面情况表明，现阶段高涨的热情已经将本次反弹行情推向了新的高峰，并逐步确立了千三由长线铁顶到短线大底的角色换位，千三将对短期股指起到至关重要的支撑作用，使大盘总体保持强势运行的状态。

　　从全周运行趋势上来看，大盘总体上涨趋势呈现良好的持续性，但这种趋势在后半周遭到了一定的削弱，来自空方的阻力越来越大。指数震荡的加剧、成交量的逐级放大而指数滞涨等现象表明短期行情的强势运行将面临着更多的变数，同时其他外来因素也在增大对市场的影响，使得大盘短期运行环境倾向于复杂化，虽然短期不可逆转，但是这种强势显然正面临着越来越大的冲击。

　　外强内弱场外资金助推大盘脱离千三

　　大盘近期的强势之所以在本周演化为脱离千三的疯狂行情，与目前场外资金高涨的热情有直接的关系。从一个中期的角度来看，现在市场所处的环境和点位并不是最佳入场点，后期大盘仍将面临着较大的不确定因素的影响，但是近期半牛市行情激发起来的做多冲动改变了这种状况。虽然场内资金对行情今后的走势仍然犹豫不决，并在大盘逐步拉升的过程中做了战术性的仓位调整，但这并没有影响到其他资金入市的步伐，大盘的格局已经由先前的场内资金主导变成场内外资金激烈对决，并且后者占上风的格局。增量资金入市步伐表现出加速的势头，在有色金属板块、房地产板块、金融等板块的大肆入场极大地活跃了大盘，从而推动了大盘大幅上涨。

　　在一个政策主导、资金推动的市场中，决定后市去留的关键在于资金对决双方的胆略和实力，而目前来看这部分资金和场内资金的比拼中显然占据了上风，这对短期行情产生了十分积极的影响。突破1300点整数关口意味着多年形成的千三铁顶至少不像想象中的如此高不可越，尽管后市可能存在反复甚至再次回到该点位之下，但这种象征意义是十分明显的，它为市场在成熟的时机最终逾越该点位划下了重重的一笔。

　　变数犹存短期市场仍将面临冲击

　　对于下周市场，我们认为整体强势是值得期待的，尽管后半周的大幅震荡正挑战着市场的强势，但这无法从根本上改变现在的运行趋势，不过绝对不应该忽视不确定性因素对短期市场的冲击。影响下周市场的主要有以下几个因素:

　　首先，随着第一份季报在本周出炉，下周2006年一季度报将陆续披露，并进披露高峰期。从业绩变动状况来看，2005年上市公司整体业绩下滑的趋势在2006年一季度甚至中期都将延续，尤其是周期性特征明显的行业，如果这种下滑程度超过市场预期，必然对主导短线行情的价值操作思路产生较大的负面影响，动摇短期行情生存根基。根据目前的场内状况，如果这种情况出现，将很难找到一个值得多数投资者信赖的投资思路来消除价值投资思路遭遇危机后留下的空白，从而阻挠行情向纵深推进，必然对短线行情产生不利影响。

　　其次，IPO、再融资等老话题正日益加重对市场的影响。理性分析这一市场应该面对的东西，其到来无可厚非，甚至是市场获得新生的起点，但是经历了不正常的非扩容时代后，多数投资者无法从心理上消除对扩容的恐惧感。而两市股改已经双双超过六成，大市值上市公司股改的启动等都意味着这一时刻的渐行渐近，根据目前的情况来看，不管这些消息是否由不确定转化为确定，它对市场的短期冲击都将被定性为负面，对指数短线的涨跌影响不可忽视。

　　最后，回到市场角度看，其内部积累的压力也是不容忽视的。如果将"12·6"至"3·10"反弹行情看成是对市场超跌和价值严重低估的修复，"3·10"高位反弹行情到1300点区域是对价值低估概念的再度挖掘，那么1300点上方的高位放量行情则应该定义为市场的博弈性行情，是资金对决的行情，更是一种博傻行情。在市场本身不具备持续性放量上涨条件的情况下，努力避免正常的调整只会增加市场的报复性，近期成交量高位持续放大已经表明多空双方分歧的严重程度与日俱增，在这种情况下，季报因素和融资因素随时可能促成市场正常调整的展开，不排除大盘出现高位大幅震荡格局的产生。

　　把握行情关注处于行业周期低谷的相关板块

　　操作方面，大盘的高位震荡将会降低市场的可操作性，个股活跃度也将降低，把握个股行情主要从两个角度入手:一是从回避业绩风险、高位调整风险的角度，可以选择周期性特征不明显，行业成长性看好的个股介入，如

数字电视板块、3G概念、铁路建设、

高速公路板块等；二是行业周期性特征明显，但市场价值严重低估、重置成本高于并购成本的板块，主要关注超跌严重、处于行业周期低谷期的钢铁股。