G风华刷新G股暴利神话 股改复牌日狂涨76.79%

　　倪志豪 每日经济新闻

　　昨日G风华(资讯 行情 论坛)再创G股复牌暴利神话，盘中复权最大涨幅达76.79%，刷新了日前由G南山创下的复牌当日59.94%的最大涨幅纪录；收盘实际上涨48.66%；同日复牌的G草原发也表现良好。

　　分析人士指出，由于股改暴利的刺激，高比例转增的股改方案越来越受市场追捧，如对价方案为10转增7.458股的金花股份近几日连续大涨。

　　转增方式“蔚然成风”

　　G南山(600219)、新疆众和(600888)、浙江富润(600070)、江淮动力(000816)等公司推出的也是以公积金转赠股份的对价方案，方案公布后股价均一飞冲天。

　　以转增方式支付股改对价的好处首先在于，尽管实际对价水平大体相当于市场10送2.5～3股的平均水平，但高比例转增直感上较容易吸引市场投资者的眼球，略经调高后容易获得通过。

　　其次，通过转增除权，股价大幅降低，流动性大大增加，低价优势容易受到场外资金追捧。

　　第三，以转增支付对价，大股东不用掏一分一厘，即可顺利完成股改。另外，少数公司难言之隐可能也是一定因素，如G金环(000615)大股东由于股权抵押，无法直接给流通股股东送股，运用定向转增的方式可避开此障碍。

　　以转增支付对价有缺陷

　　在很多流通股股东看来，资本公积金本来就是公司的，是全体股东的，非流通股东以资本公积金作为对价，实际上是“一毛不拔”，有损于流通股股东利益。其实，转增对价同先送股再转增股份的性质完全相同。

　　泰阳

证券分析师陈三贤认为，同其它方式相比，转增对价的“含金量”并不低，有些转增方案最后折算出的实际送股比例与直接送股相比更高。客观地讲，非流通股股东将本应获得的权益无偿送给流通股股东，已经体现了对价的意义。

　　但转增对价最大的问题在于对价过于模糊，由此造成了流通股股东的种种误解。另外，转增对价将摊薄公司每股收益，很多公司仅仅为了完成股改推出转增对价方案，但如果公司盈利增长不能与股本扩张同步，将对股价形成打击。

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