大型券商抢食新兴业务 初显差异化竞争格局

　　实习记者 吴清桦

　　随着证券行业内并购重组的加速，各大中小型券商经营业务差异化趋势逐渐凸显并日益加剧。大型券商抢食资产证券化、集合理财等新兴业务，中小型券商力争在自营、企业债承销等方面做出特色。此外，国海证券、华西证券等证券公司针对特定地区提供特色服务、形成地域优势成为当前券商差异化竞争一大亮点。

　　大型券商抢食新兴业务

　　大型证券公司凭借营业部网点众多的优势，在传统业务中的地位依旧稳固。而在集合理财计划、资产证券化、权证创设等创新业务方面，创新类券商充分发挥优先抢食蛋糕的权利，以求在未来市场竞争中谋得一席之地。

　　在客户资产管理业务方面，招商、国泰君安等证券公司集合

理财产品规模处于领先地位，其中招商证券两只集合

理财产品的规模超过66亿元；中金公司除了发行短期债券集合理财产品之外，还开始介入外汇集合理财产品。

　　在

资产证券化业务方面，中金和广发抢先一步起跑，迈出创新的第一步。近日，东海证券、华泰证券、东方证券紧随其后，其分别操刀的“南京城建污水处理收费资产支持收益计划”、“南通天电销售资产支持收益计划”及“远东首期租赁资产支持收益计划”近期有望面市。

　　差异化竞争加速

　　在巩固自己的市场占有率的同时，大部分券商也加快了自己差异化竞争的脚步。业内人士认为，较为典型的为中金公司，中金对自身的定位类似于高盛、第一波士顿等机构客户服务商，即侧重于高端机构客户的服务。中金在全国虽然只有三家营业部，但通过为少数高端客户提供全方位服务，实现了差异化竞争。

　　中信、国泰君安、国信、招商等其他创新类券商的定位大都类似于美林证券，即全面服务型证券公司。通过便捷的交易通道，标准化的金融产品和覆盖面极广的业务布局为各类客户提供全方位服务。

　　在大型券商有意凸显自身特色的同时，部分规范类券商也凭借自身特色化的竞争策略逐渐在市场上展露头角。

　　据了解，在债券业务承销中，国泰君安等老牌券商巩固了自己在债券业务方面的优势，而以国海证券为代表的中小券商也逐渐浮出水面。

　　一券商相关人士告诉记者，他所了解的中小券商做出自己的特色的也不少，华西证券还不是创新规范类，不过盈利却大大超过部分规范类券商。华西证券的盈利主要缘自自营业务和投行业务做得很好。东吴证券凭借自己在苏州当地经纪业务的垄断优势，以及看准日益红火的企业债市场，也赚了个盆满钵满。并且很多没创新规范资格的中小券商05-06企业债都做得不错。他认为，中小券商另一个差异化的策略就是下偏远地区。

　　正在进行重组的小券商的日子就难过多了。据知情人士透露，现在非规范非创新的券商第一要务就是重组，然后申请规范创新资格，其次就是保住经纪业务。

　　但是重组券商有一点担心：现在创新类券商疯狂圈地，抢占地盘，当重组完成的时候，还能剩多少蛋糕？　

　　避开同质化 形成区域优势

　　目前券商差异化竞争才刚刚起步，摆在券商面前的难题多多。

　　据了解，目前国内市场体制仍然不健全。A股市场上上市公司良莠不齐，定价体系也不健全。做市商制度还不完善，创新业务的开展环境也不够理想。政府加快体制的健全成为当前燃眉之急。

　　券商自身也应该健全自身的管理体制，加强抗风险能力和创新能力。

　　国泰君安梁静认为，从美国券商来看，中小券商还是有生存空间的。首先可以依靠金融创新和特色服务。在美国，资产证券化、垃圾债券，都使得小券商迅速崛起。但是在中国，金融创新这条路暂时困难重重。新兴业务如资产证券化这些都相对风险较高，中国在体制方面还没有做好准备，中小券商只能远远观望。

　　针对特定地区提供特色服务是中小券商可以尝试的一条道路。比如到相对偏僻的地区拓展业务，形成地域优势，形成一批稳定的客户。华西证券、东吴证券等已经采取措施，力争成为区域性的优势证券公司。

　　此外，中小券商求生的第二条路则是做好当地的经纪业务、财务顾问、网上券商。梁静补充道。