市场将迎来震荡上升格局

　　本报记者 易非 深圳报道

　　景顺长城基金在新出炉的四月份投资策略报告中认为，基于估值以及股改的正面效应等多方面的因素，未来市场仍将维持震荡上升的格局。在这种情况下，主题投资将会盛行，具体而言，围绕“十一五”规划、人民币升值、股权激励、新能源、资产重估和收购兼并等投资主题，市场将继续展开活跃的个股行情，热点将呈现多元化的格局，市场投机气氛也 会加强。

　　该策略报告指出，之所以判断市场未来仍将维持震荡上升的格局，基于以下多种因素。

　　首先，虽然指数不断上升，但由于股改补偿未作除权调整，市场整体估值并未大幅上升。其次，和新兴市场以及香港市场相比，A股近年的涨幅仍然落后很多，随着A股市场和国际资本市场的联动性加强，A股存在强劲的补涨潜力。况且，A股投资者行为逐渐与国际接轨，尤其是强劲上升的H股走势会对A股有明显的指引作用，因此A股市场没有太大的回调空间。第三，虽然市场面临中国宏观经济减速、产能过剩等负面因素的影响，但是越来越多的人相信中国未来宏观经济仍将能保持8%-9%的快速增长，仍然是全球增长最快的经济体，人民币将继续升值，这将继续吸引大量外资不断进入中国资本市场。第四，股改的正面效应将逐步显现，随着股改的不断推进，上市公司的治理结构可望逐步得到改善，股权激励的实施将使得上市公司业绩增长的内在动力大幅增强。随着A股制度性缺陷的改善，A股作为新兴市场，未来完全有可能成为全球最佳投资市场之一。

　　在行业板块方面，景顺

长城基金管理公司认为，市场信心加强后，投资者要求的风险溢价将会减少，投资者将更加注重所投资公司的成长空间，进攻性行业会受到青睐，而防御性行业将受到冷落，直至这种现象走到一个极端。另外，在这种情况下，主题投资将会盛行。具体而言，围绕“十一五”规划、

人民币升值、股权激励、新

能源、资产重估和收购兼并等投资主题，市场将继续展开活跃的个股行情，热点将呈现多元化的格局，市场投机气氛也会加强，这将对基金管理者形成较大的挑战。