双汇国有股权选秀 JP摩根呼声较高

　　本报记者 万里江 张非 发自上海

　　备受关注的中国最大食品企业双汇集团国有股权转让“选秀”，正进入白热化阶段。本报独家获悉，河南漯河市对意向买家的资格审核和报价确认，将在4月11日完成，最快在下周、最迟在4月底前，双汇的新主人将被选出。4月11日结束资格审核

　　双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，目前总资产约60多亿元，2005年双汇集团销售收入突破200亿元，旗下拥有深交所上市公司双汇发展(资讯 行情 论坛)(000895.SZ)。此次漯河市国资委将其持有的双汇集团100%股权对外转让，开价人民币10亿元。双汇发展4月4日发布公告称，双汇集团国有产权转让的挂牌期已于3月30日结束，目前漯河市国资委与北京市产权交易所，正对挂牌产生的意向受让方进行资料审核和资格确认。

　　据接近竞标方的知情人士透露，双汇转让股权吸引了JP摩根、美国国际集团(AIG)、新加坡淡马锡机构、高盛集团等多个国际大买家。对这些意向受让方的资料审核和资格确认，将于4月11日以前结束。其后数天，漯河方面将选出中标者并公布最终结果。

　　市场人士更关注的是，在JP摩根、AIG、高盛和淡马锡等意向买家中，究竟谁会是双汇集团新主人？对此双汇和北京市产权交易所均不予置评。本报记者从各种渠道得到的消息显示，高盛中标的可能性很小，JP摩根的呼声则较高。

　　3月30日河南省召开国有产权工作会议，决定省国资委等六部门检查国有产权转让情况，河南省国资委的一位内部人士透露，双汇集团的国有股权转让，有意避开了河南省产权交易中心，“他们原本打算在上海联合产权交易所挂牌，但未谈妥，尔后想在广州挂牌也未有结果，最后选择了北京。”

　　对于这桩河南国有产权转让史上最大的交易，海内外资本市场予以高度关注。漯河市国资委对双汇集团受让方的要求多达13条，限制性条件颇多。

　　双汇内部人士告诉记者，集团之所以设定如此苛刻的条件，有几重考虑：一是要避免同业恶意收购，保护和发展“双汇”这个品牌，要通过股权转让把双汇集团做强、做大；二是要保留现有经营团队，稳定职工队伍；三是要把企业留在漯河，避免税源损失；四是要引进充足资金，促进地方经济发展。高盛集团恐中标无望

　　一位双汇内部人士告诉记者，这次集团产权转让是挂牌竞价出让，这不同于股权拍卖，并不是谁出价高就给谁，而是要综合考虑各种条件和因素。一位投资分析师认为，意向买家的报价高低，只是一个必要条件，关键还要看其他因素。

　　选择谁为中标方对漯河市国资委将是一个艰难的决定。“如果严格遵照双汇的条件，国内外食品企业或其他有实力的企业集团，包括高盛集团，基本上被排除在外。”一位不愿透露姓名的证券分析师分析说。

　　该分析师告诉记者，这么大标的资产拍卖，条件繁多复杂，如果事先没有和“意中人”进行有效沟通，几乎是不可能挂牌的。而高盛集团，一直到双汇挂牌接近尾声，才开始与双汇有所接触，如此短的时间应当很难谈妥这些条件。

　　同业竞争正是高盛在竞标者中处于劣势的最大原因。双汇在股权转让条件中明确规定：意向受让方或其关联方在提出受让意向之前，不得在国内直接或间接经营猪、牛、鸡、羊屠宰以及相关产业，也不得是这类企业大股东，在接盘之后仍有这方面的限制。

　　目前，高盛集团及其联盟伙伴鼎晖投资，持有雨润股份超过10%，占有雨润董事会12个席位中的两席。不久前，高盛刚刚替换了一位雨润董事会成员，表明其正在对雨润业务加强介入。而雨润恰恰是双汇在中国的最大竞争对手。

　　但消息人士称，高盛方面在拥有雨润股份时就非常看好中国肉类加工业，如能拿下双汇，将独霸中国肉类加工业，这也是有关方面非常担心的。

　　就在双汇股权转让进行到关键阶段时，雨润集团近期突然北上漯河，与双汇集团家门口的另一竞争对手北徐谋求建立深度合作关系，并宣布将向北徐投资人民币3亿元。双汇对此虽未予公开置评，但雨润这一举措的竞争战略意图非常明显。

　　分析人士认为，如果高盛再拿下双汇的股权，双汇与雨润的关系将是个大问题，双汇的品牌可能受到冲击。双汇和雨润是中国超市货架上两大主要肉类食品竞争品牌，正如

可口可乐和百事可乐一样，如果有同一个股东，那将如何竞争？董事会如何确保两家公司的利益最大化？最终的结果必然是自行消除一个品牌。

　　双汇的新东家能否在下周或4月底之前浮现，还会受制于一些客观因素。由于双汇集团持有双汇发展的股权超过要约收购30%的底线，因此集团股权变化后，双汇发展的大股东变更需要获得证监会豁免。另外，如果双汇股权转让给外资，这就意味着双汇集团将变更为外资企业，这就需要获得

商务部的批准。