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日韩经验表明，股指的涨幅往往数倍于汇率的涨幅
昨日大盘小幅震荡，银行股却整体出现调整，地产板块也出现分化。有投资者担心这是否与人民币汇率冲击8元可能会有短线调整有关。但我们认为，银行和地产股估值还都在合理范畴内，优质品种中线仍可积极关注。
从长期趋势看，人民币势必还会升值，而根据日本和韩国经验，股指的涨幅往往都是汇率涨幅的数倍，其中银行和地产等升值受益品种涨幅更大，所以这两大板块绝对值得中线投资。除了预期人民币升值这个大背景外，机构信心的增强导致估值提升也是重要因素，而其直接推动力就来自H股的大涨。
在香港上市的建设银行(资讯 行情 论坛)、富力地产(资讯 行情 论坛)等不断上涨，倒逼A股市场相关板块跟风上扬。目前来看，香港市场银行股平均市盈率大概为18倍，地产股平均市盈率则为15倍，都比A股市场高。所以我们看到，上周以G万科(资讯 行情 论坛)为首的地产股开始整体上涨，但即使如此，目前也只有G万科、华发等少数品种实现了和香港市场估值水平接轨，其他类似G栖霞、G华侨城(资讯 行情 论坛)、G中企(资讯 行情 论坛)、G福星等区域性地产公司估值水平和香港市场还有30%左右差距；银行股整体估值与其更是相差40%左右，这为A股市场相关板块提供了上涨基础。
我们认为，上周开始介入地产股的增量资金很可能来自香港市场的“过江龙”资金，目的是估值套利，龙头G万科仍维持强势，G华侨城昨日更是逆势涨停。银行股走势整体相对较弱，我们认为这主要与市场资金量不足相关。银行股都是大盘股，拉抬需要巨额资金量，而目前有色金属股、G股等又分流了大部分的资金，同时其他板块的火爆也加重了短线资金从走势偏弱的银行股撤离，这更加剧了该板块的弱势，所以我们估计短期银行股仍以整理走势为主，但中线势必会走向价值回归。(宁波海顺)
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