股市频创价量新高 QFII造势基金补血

　　本报记者 李佳 深圳报道

　　被点燃的股市热情不断喷发。沪深指数及成交量屡创新高。4月5日，上证指数报收1340.16点，上涨10.36点，深成指上涨40.83点，收于3668.27，两市成交量分别创出本轮行情的新高，沪市成交202.7亿，深市成交133.4亿，合计成交量突破336.1亿元天量。

　　截至4月5日，股指已连续四个交易日上扬，大盘在突破千三大关后一路强势上攻。

　　市场的做多热情开始充分释放，而究竟是哪些消息烘托了这种气氛？

　　再创天量背后

　　“目前已经不需要政策面的消息刺激了，股改大步前进就是最好的刺激。”一家基金公司副总兼投资总监告诉记者。

　　4月5日，中国联通(600050)公布股改方案，公司非流通股东同意向流通股东支付149500万股，即每10股流通股获付2.3股股份对价。而此前2个交易日，中国联通已经停牌并宣布进入股改流程。

　　截至这一消息发布，沪深两市市值前十大公司中仅中国石化股改方案待出。

　　“也就是说股改已经基本没有悬念了，虽然中国石化的方案还是个未知数，但此前中石化对旗下四家子公司收购价格已经给了市场很好的预期，不管以哪种方式改，应该都不会差。现在大家已经不关心上市公司是否会股改，上市公司今后的业绩问题、国际层面下的估值问题最为大家所关注。不股改的公司，基金可能以后碰也不会碰。”上述人士告诉记者。

　　另外，近期香港H股市场和内地A股市场在股价走势上保持了从整体到行业的相关联动。

　　从最近4个月的统计来看，内地上证指数出现了约20%的累积涨幅；同期H股指数的累积涨幅为34%。从数月来H 股市场中各种行业板块的表现情况来看，有色金属、房地产、石油煤炭等行业的H 股股份是海外投资者的重点关注对象，同期此类A股股份在内地市场中的表现也明显好于其它行业板块。

　　与股票市场的火爆相反，债券市场表现不尽人意，反而呈现出下跌趋势，沪市企债指数更是演绎了七连阴格局。而权证市场近期也波澜不惊，整体而言新权证表现强于老权证；不过，随着权证创设制度的实施，权证的走势也日趋理性。

　　QFII造势基金补血

　　记者对上述投资总监的采访不断被其电话打断，事后得知，这些来电均是来询问该基金公司旗下基金净值，欲申购基金的机构持有人。

　　“保险公司又开始回来了。”该投资总监说。

　　统计数据显示，2006年一季度，持有人共从基金公司赎回了400亿-500亿元资金。“其中大部分为保险公司所为。他们就像商量好一样，一窝蜂赎回。”

　　“但是，在这波入市潮中，并不是保险资金的整体回流，也有部分保险公司进行了申购，或者将配置在固定收益率产品的资金转移到股票基金上。非整体性回流也表示了保险资金对后市看法的分化，他们在1300点关口集体唱空，突破之后自然需要一定时间消化观望。”一家基金公司市场部总监说。

　　海富通基金市场总监姚绿绿分析说，从以往经验看，在股市缓慢回暖的时候，机构持有人通过申购基金参与股市的情况及比例都比较高，而这波行情势头过于猛烈，真正敢大手笔入市的机构持有人目前应该还不是太多。

　　虽然持币观望期待行情走稳的大资金大机构还有很多，但据记者采访的结果，很多基金公司已经主动出击，在股票仓位上补充了足够的新鲜血液。

　　相比之下，外资进入国内股市的步伐正在加快，2005年11月以后，管理层对QFII新增额度审批提速，截至2005年12月15日，QFII总额度达到53亿美元左右。

　　而据

证监会统计，从投资情况看，截止到2005年10月底，QFII累计汇入人民币315亿元(约38亿美元)，投资于

证券资产285亿元，占总资产比例约为90%。

　　从QFII的操作手法上，在刚入市时较为谨慎，但进入2005年后QFII的表现相当积极，“逢低增仓”十分明显，尤其是热衷购买绩优股与金属、非金属等资源类股票。

　　QFII的长期造势攻略以及活跃的买入策略、基金公司自2005年下半年乐此不疲的“买入”吆喝终于给股市带来了强烈的效果。