再融资额并不吓人

　　从2002-2005年的再融资规模看，每年均分布在260亿-480亿元之间，平均每年350亿元。2005年由于股改，再融资停了半年多，规模仅为271亿元。

　　若在今年年中恢复再融资，实际融资时间仅为半年，和2005年差不多。但股市景气状况却要好于2005年，预计再融资规模应大于270亿元，估计在270亿-350亿元之间。

　　实证分析表明，我国股市融资总额和股市成交量存在显著的相关性，相关系数达到0.95。一般而言，融资额约为股市成交量的2.3%-3.1%。2006年，估计全年股市总成交金额可达42000亿元，下半年成交额应为25000亿元，照此计划，融资额应在575亿-775亿元。而一般再融资占融资总额比重为44%，由此可推算出下半年再融资额应在250亿-340亿元。

　　因此，预计2006年股市的再融资规模约在300亿元。

　　按照上述测算的再融资额，对市场的心理负面影响大为减小。同时，300亿元的再融资规模不到目前两市总市值的1%，比例较小，处于市场可承受范围之内。

　　此外，新办法引入的再融资的权证创新政策以及可向海外投资者定向发行等新规，都将起到延后再融资压力，减小对

证券市场资金压力的作用，更好地实现供求平衡。