二季度股票投资全攻略

　　大盘股指

　　后市股指怎样运行，规避哪些风险？

　　天相投资：关注5月回调风险

　　从趋势的角度看，1300点可以看作是正常行情走势下的震荡反复，在此点位应难以形成大的系统性风险。二季度股市的波动区间会加大，而每一次股指的回调整理都会吸引新增资金的集中入市，因此中长期的上行趋势应保持不变。建议关注5月市场行情的变化，规避短期回调风险。

　　东北证券：极端位置可达到1400点

　　二季度沪指核心运行区域在1350点~1160点。若二季度“新老划断”再融资等利空因素仍然没有时间表，则上轨1320点~1350点区域将有被冲破的可能，极端高位可达千四区域。从技术层面看，二季度大盘将主要运行在大二浪调整周期中，回探考验下档年线位支撑将成为主基调；由于有效跌破年线的可能性很小，因此这一回抽确认年线位支撑的过程，可看作是调整蓄势阶段。操作策略上应以分批低吸建仓为主。

　　华泰证券：绩优A股估值优势依然

　　由于A、H股存在明显比价效应，一季度H股的冲高对相关A股走势形成相当大的提振。如果能将香港股市作为一个相对合理的参照系，则绩优A股的估值优势已经相当明显，但绩差公司仍然高估。而与其他国际市场比较，考虑股改后的上证180公司市盈率水平处于末端，估值优势则更加明显。上市公司业绩将继续保持稳定增长，在经济增长方式转换的宏观大环境下，行业景气度的变化更值得关注。

　　宏观政策

　　再融资、IPO的冲击到底有多大？

　　天相投资：IPO不会改变上行趋势

　　目前管理层工作的重点仍然是争取年内完成股权分置改革。监管部门很清楚IPO、全流通对市场的冲击，因此其工作重点短期内会放在增强股市的吸引力、拓宽资金入市渠道、吸引新的资金入市等方面，包括放宽涨跌幅限制、推出交易上的融资融券制度、加快金融产品创新（如股指期货）。一旦这些举措能够推出，就可以减小IPO、全流通对市场的冲击；即使股市下跌，因为金融创新工具的丰富，投资者可以通过对金融工具的掌握来回避大盘下跌的风险，当前的权证交易已经为投资者提供了一种控制风险的工具。因此，IPO、全流通会带动股市的短期调整，但不会改变股市的上行趋势。

　　东北证券：再融资、IPO压力增大

　　随着G股公司数目的持续增多，再融资开闸也日趋临近，市场对于再融资扩容压力的担心不断加剧。预计A股增发数额约为444亿元，配股数额约为256亿元，今年再融资总体规模约为700亿元。

　　华泰证券：再融资、IPO料难开闸

　　IPO和再融资开闸需要稳定的市场环境，在股改基本完成之前，管理层的工作重心仍将会放在维系市场稳定以确保股改工作顺利完成上，目前一些大市值的公司还没有进行股改，客观上决定了“融资必须让位于股改”。另一方面，随着股改工作推进，市场需要时间来接受新的估值体系，而这一时间应该到下半年。因此，考虑到股改需要的稳定大环境和估值体系的市场接受度，IPO和再融资在二季度开闸的可能性不大。

　　投资策略

　　密切关注防御性较好的四大板块

　　东北证券：投资景气回升行业

　　投资景气回升行业，是投资者在第二季度获取超额收益的选择。虽然这类行业的股票都出现了较大幅度的上涨，但更大程度上是对前期股价被过度低估的恢复性上涨，我们仍然看好以长安汽车、中联重科为代表的汽车和工程机械行业。防御性行业的投资机会正在来临。这些行业保持着长期稳定的增长态势，其估值优势和面临的“五一”旅游黄金周会吸引资金增加对交通设施、旅游类股票上的投资，从而推动公路、旅游最早形成正反馈系统。建议重点关注福建高速、赣粤高速、黄山旅游、丽江旅游、峨眉山等具有行业代表性的股票。

　　天相投资：关注高送配概念股

　　上市公司2005年的业绩存在整体减速的迹象，主要是由于上游成本上涨造成上下游行业两极分化。通过对过剩产能的结构调整，工程机械、电解铝、汽车、水泥等行业会出现业绩上的复苏。因此，2006年上市公司的整体业绩不会有明显下滑，并购、重组、业绩恢复性增长是这些行业的主要投资机会。同时，建议关注行业基本面持续向好，在年报中有良好的分红、送股方案的个股。原因是在股市的上涨预期比较强烈的背景下，投资这类股票一般都会带来超额收益。

　　中信建投：看好银行金融股

　　与国际成熟市场的银行股相比，国内银行股的估值及市盈率都处于相对低位。而且在经济持续稳定高增长背景下，能够最有效体现这种增长成就的上市公司只有银行类公司，这也决定了银行股在股市中的地位。因此对于浦发银行、民生银行、招商银行给予长期增持的评级。

　　银河证券：房地产值得追捧

　　

房地产业仍处于良好的增长势态下，房地产价格相对稳定而长期看好。房地产行业能够持续看好的另一因素是人民币持续升值的预期。另外，资产重估带来的价值调整也是看好房地产的一个重要因素。该行业中的龙头品种，如深万科、陆家嘴等在后市仍将持续走高。另外，对于专用设备、交通运输基础设施、零售、银行等行业不但要重点关注，且评级还给予继续增持。

　　本报记者 李雁程 孙宪超整理（新闻编辑：）