股改推动市场行情螺旋式上升

　　股改推动市场行情螺旋式上升

　　

　　昨日G金融街再度上演火爆的股改股的套利行情，从而再度引爆地产股的做多动能，地产股相继跻身于市场涨幅榜前列。由此可见，股改对行情的确存在着巨大的推动力。而有 意思的是，就在一年前，市场还因对股改存在着诸多疑虑而急跌。

　　 股改行情有进一步走高的趋势

　　

　　在去年"五一"前后，市场开始对股改形成了较为确定的预期，但由于市场当时对股改所带来的"全流通"预期依然存有诸多疑惑与忧虑，从而使上证综指一度出现急跌，创出998点的低点。

　　但从去年第三季度开始，市场对股改的赚钱效应有了初步认识，这主要体现在两方面，一是上海本地小盘股的高送股的预期，从而产生了轮胎橡胶、氯碱

化工等井喷式行情的个股。二是股改全流通后对对巨额持有相关上市公司股权的个股有着积极的影响力，产生了岁宝热电、东方集团、新希望等个股的暴涨，在此推动下，上证综指展开了第一波的股改股行情。

　　不过，由于市场对股改仍然存在着扩容以及对2005年下半年经济减速的预期，上证综指再度有所回落。但后来由于逐渐有实力资金进驻中国石化等因素，上证综指的此次回落幅度较低，并在回落过程中开始酝酿着新一轮的股改股行情，此时正好又遇到香港H股暴涨以及国际有色金属期货市场暴涨的影响，从而推动了A股市场形成了新一轮的股改股行情，产生了G中兴、G陆家嘴等诸多当日就填满权的股改黑马。

　　今年春节后，由于国际有色金属商品期货的急跌等因素，股改股行情有所降温，不少股改股出现了一定的贴权走势。但由于市场对股改认识的清晰以及护盘资金的坚定护盘，市场心态渐趋稳定，出现了新一轮升势，最终突破千三。看来，股改股行情真的在螺旋式上升，且有进一步走高的趋势。

　　股改行情为什么这样红

　　

　　由此可见，股改之所以成为行情的推动力，主要是各部门的群策群力，增强了投资者对股改行情的信心，市场各方对股改有了充分的认同。

　　从盘面来看，市场各方对股改的认同在二级市场资金流入上有所体现。如G宝钢、G申能、G建投等诸多控股股东拿出真金白银呵护股价走势，部分上市公司流通股东信息中也显示出了相关各方入市呵护股改方案的信息。

　　目前，控股股东已经充分认识到自身利益与二级市场股价走势是密切相关的。完成股改的上市公司已无流通股东与非流通股东之分，控股股东的持股市值直接与二级市场股价走势相联系，控股股东必然会尽最大努力做好企业经营。也正因为如此，股改往往成为部分潜在优质股的股价拐点，G动力源、G中创、G泛海、G陆家嘴等等均如此。由此也可看出，市场的未来空间仍然存在。

　　行情火爆 机构"大闹"涨停板

　　

　　昨日沪深大盘再创新高，15只个股涨停可谓锦上添花，这其中自然少不了机构资金的推波助澜。据沪深两市证券交易所交易公开信息显示，昨日上榜的10多只个股中，至少有6只个股的成交席位上出现机构身影，其中包括中金席位、机构专用席位和券商自营席位等。

　　从成交金额看，昨日机构席位成交的突出特点是筹码大且比较集中。在上榜的15个机构席位中，有8个席位成交额在1000万元以上，其他席位成交金额也无一低于200万元，这样的大单子在过去一段时间并不多见。另一方面，昨日机构"扎堆"的现象仍比较突出，G金融街、南玻A成交明细中都有4个机构席位出现，G泛海、天通股份等个股成交明细中也出现了不止一个机构席位，这说明在一个强势的市场中，质地优良的股票相对还是紧缺的，它们当然成为了机构"哄抢"的对象。

　　从席位性质看，机构专用席位仍然占据了主导地位。这与近期观望的机构资金开始入场回补仓位有很大的关系。反映在盘面上，就是前期一些滞涨的股票，突然拔地而起，但这类个股的行情持续程度仍有待观察。

　　一向神秘的中金席位昨日也两度露脸。其中，中国国际金融有限公司上海陆家嘴东路证券营业部、中国国际金融有限公司深圳深南大道证券营业部分别在G天威、天通股份现身，成交金额分别是3863.89万元和422.61万元。此外，券商自营席位也不甘落后，东方证券总部除在涨停的G韵升露脸外，还在复牌的G邯钢"露脸"，成交金额分别是252.01万元和832.02万元。红塔证券总部则亮相天通股份，成交金额1819.44万元，排名第一位。（记者 许少业 实习生 谭雯雯）

　　股市连续三天放量上涨

　　

　　连续两个交易日，沪市成交金额超过200亿元，沪深两市股指也在增量资金的推动下连创新高，今日高收于1340点，这已是连续第三天站稳1300点上方。每个交易日都有10多只股票涨停。这些特征都表明，沪深股市的春季行情已逐渐进入亢奋期。

　　本轮行情之所以能出新，最关键的一点就是因为股权分置改革及其配套措施拉开了中国资本市场改革和重塑的前奏。南方高增长基金经理吕一凡认为，股改的制度变迁为股市带来了巨大的能量释放。

　　在本轮行情中，股改带来巨大的财富效应也是刺激各路资金纷纷入市的一大积极因素。股改实施至今，相当多的G股首日复牌的均出现较大涨幅。在巨大的财富效应驱动下，包括QFII、场外游资、实业资金、期货资金、房地产资金等各种资金纷纷进入股市。

　　当然，也有不少分析人士认为，从短期看，随着市场成交明显放大，市场的风险也开始积聚。（记者 许少业）

　　股改过半 券商投行划定势力范围

　　

　　 海通、广发、国信、国泰君安、中信等10余家券商揽下大部分保荐项目

　　随着上市公司股改家数和总市值的双过半，券商投资银行业务的势力范围也基本清晰，强者恒强、赢家通吃的局面进一步显现。

　　据Wind资讯的最新统计，到目前为止，已实施和正在实施的股改项目总计823个，涉及券商64家。其中，海通、广发、国信参与保荐的股改公司家数分别达到80家、69家和54家，占到总数四分之一，而国泰君安、平安证券、中信证券、中国银河证券、申银万国证券、光大证券、招商证券、西南证券也取得了不俗的战绩，排名靠前的这11家券商总计参与保荐股改公司436家，占总数的53％。

　　而从券商保荐的股改公司总市值排名看，向少数券商集中的趋势同样十分明显。统计显示，国泰君安证券、中信证券、广发证券、海通证券和中金公司参与保荐的股改公司总股本达到2691亿股，占所有股改公司总股本的50％。

　　"投行花大力气去做股改项目，看重的并不仅仅是项目本身的收入"。深圳某创新券商的一位保荐人表示，"虽然号称200多万，但现在一个项目收费其实基本上都在100万以内，扣除各种相关费用以后，券商的盈利很有限。但通过做保荐项目，投资银行部门可以打出自己的品牌，这其实是一种无形的广告。尽管保荐项目不会与再融资和IPO项目绝对挂钩，但只要拉住一部分核心客户，未来再融资一旦开闸，大券商就具备了先发优势。"

　　事实上，随着股改进入攻坚战，一些大券商在实现了既定的股改目标之后，都已经逐步把重心放到了再融资和IPO项目上。

　　"公司已提出明确目标，在继续推进股改业务，力争市场占有率10％的同时，将重点逐步转移到再融资及

新股发行上。成立专门小组，对2006年全部IPO和再融资企业进行细化的回访、调研，加大在会项目的沟通、协调，提高过会率和周转率"。海通证券有关人士表示。而据记者了解，国信、东方、国泰君安等大券商也同样把越来越多的目光投向非股改投行业务，他们手中，均有着数目不等的较成熟的IPO或再融项目储备。

　　"相比股改保荐，IPO和再融资的获利无疑要丰厚得多。2005年，中金公司仅证券承销收入就达到了13.98亿元，这无疑对未来券商的业务导向起到了很好的示范作用"。某券商投行负责人表示。（记者 李剑锋）