新品种崭露头角

　　表1：各期货品种2月和3月持仓量对照

　　表2：各期货品种2月和3月成交量活跃度对照

　　平安期货 王兆先

　　今年3月国内期货市场给人的感觉是有点陌生，沪铜眨眼间已跃上人们曾经认为是遥不可及的50000元大关。而白糖上市后从终点回到起点，震荡幅度高达33%，仿佛是虚拟世界的过山车，惊得多少投资者一身冷汗。而最新统计数据显示，国内期货市场可能已经迎来了新品种时代。

　　新品种：多空主力重兵对峙

　　表1是国内期货市场各品种3月持仓量及环比绝对增减量和相对增幅对照。3月份统计数据给人感受最深的就是，今年上市的两个新品种白糖和豆油持仓大幅增加。白糖持仓环比劲增111.93%，创下国内新品种上市三个月后持仓环比翻倍的新纪录；而豆油期货则以持仓环比增幅51.21%紧跟其后。新的持仓数据加强了笔者上月资金流向分析中对后市做出的预测，即5月后白糖和豆油将会爆发大行情。主力选择这两个上市新品重兵介入，一定有基本面支持。

　　除了白糖和豆油持仓大增成为3月数据亮点外，玉米期货持仓大减也成为市场焦点。其持仓从2月引人瞩目的85万多手，锐减约28万手，3月底仅剩57万多手，多少人翘首盼望玉米期货总持仓突破100万手的愿望暂时落空。尽管3月玉米持仓大幅减少，但从玉米基本面看，其仍然是最有可能走出跨年度牛市的品种之一。支持其走牛的因素，除了前期投资者熟悉的乙醇燃料需求大幅增长和淀粉糖需求稳步递增外，4月开始实施的新消费税调低粮食白酒从价消费税率5个百分点，以及美国农业部种植意向预测大幅调低玉米种植面积，也成为玉米新的两大利好。

　　上期所3月持仓增幅都不大，两位数的只有燃料油，环比增幅为13.14%。尽管周三燃料油期货与沪胶下午突然跳水，但从

能源基本面看，笔者仍然认为能源价格年内有创出历史新高的可能。原因是目前能源价格中风险升水相当大，各国在忍受了去年

原油价格居高不下的痛苦，以及看到没有能源资源的一些国家在去年冬季屈服于能源武器惨状后，都纷纷加大战略储备。即使如美国这样能够改变世界能源市场格局的国家，也在总统新年度国情咨文中宣布，美国将大力开展新能源研究和开发。这说明美国对未来世界可能发生的动荡有所担心，希望减少中东能源对其战略方向的影响。

　　活跃度：新品种勇夺亚季军

　　表2是国内期货市场各品种3月成交量及环比绝对增减量和相对增幅对照，其中还计算出各品种2月和3月活跃度（月度成交量/月底持仓量）。从表2中可以看出，3月白糖期货成交量猛增205.91%，虽然屈居硬麦成交量环比增幅627.04%之后，但两者量级上无法比较，市场关注的仍然是白糖期货。成交量环比增幅第三的是即将将豆一挤下“擂台”的豆二，以157.10%的成交量增幅崭露头角。如果仅从成交量看，目前豆二成交水平已经与豆一平起平坐。虽然豆二持仓量仅有豆一的13.21%，但未来发展态势相当乐观。尤其是3月豆二活跃度环比增幅第一，从2月的14.68猛增到36.18，可见资金相当活跃。而豆一角色尴尬，渐渐退出历史舞台也许是早晚之事。

　　豆油成交量增幅排在第四，但仅有白糖成交量增幅的一半不到。从活跃度看，白糖和豆油分别以45.14和40.31夺得亚军和季军，再次刷新新品种上市活跃度增加的纪录。天然橡胶和沪铜成交量环比增幅相当，分别为60.42%和67.78%。但两者持仓量增幅都较小，分别为2.58%和8.70%，显示主力没有长线驻留打算。其中沪胶盘中忽上忽下走势显示主力有所意图，周二突然跳水更将其把戏发挥到极至，中小投资者即使使用自动止损系统也会被其生生地割去“一大块肉”。因为天然橡胶各价位上的单量都很小，主力一个大单就从上到下吃掉60多个价位上的全部单量，中小散户只能在日内地板价上止损出局。虽然沪胶3月活跃度仍然稳居榜首，未来1至2月可能仍维持活跃走势，但建议中小散户，尤其是做多的中小散户尽量避开沪胶，以免遭受大的损失。

　　综合上面分析，笔者认为未来2个月内，最大机会在白糖、豆油和玉米中产生，燃料油也存在较大机会，豆二和豆粕也值得密切关注。