ST京西 估值低于可比公司

　　光大证券研究所毛峥嵘预计ST京西2006、2007年每股盈利分别为0.163、0.27元，股改后动态市盈率仅为20倍和12倍，估值明显低于国内外可比公司水平。考虑到公司转型过程中可能存在的风险及投资时机的选择，给予公司“优势－2”的评级。

　　毛峥嵘表示，公司是国内第三家以自然、历史人文景区经营作为主营业务之一的上市公司。经历多年的“风雨”后，相信公司对于企业发展战略、市场化、经营管理、财务控 制等现代企业制度的内容有了更为深刻的认识，这对于公司未来发展无疑具有十分正面的影响。

　　毛峥嵘认为，新北京

城市规划凸显门头沟旅游资源价值。门头沟区位于新北京“两轴两带多中心”发展规划的西长安街延长线、西部生态涵养带及门头沟新城，定位于文化娱乐、商业服务、旅游服务等区域功能。不断改善的交通将使得进出市区和景区都变得更为便捷，该区旅游资源价值将得到进一步显现。公司通过设立门头沟旅游集散中心，积极整合区内旅游资源，推动景区经营稳步发展。

　　毛峥嵘指出，公司酒店管理业务稳步发展。龙泉宾馆通过加强管理、提高档次，盈利能力不断增强；百花宾馆的多功能开发将为酒店业务注入新的增长动力；而收购

武夷山酒店以及与云南农垦集团在温泉度假中心的合作，将成为公司未来外部扩张的主要方向。