水电企业重估价值有望提升

　　本报记者 熊永红

　　国海证券研究总监朱宝和博士日前在“水电行业及广西优质上市公司投资价值研讨会”上提出，《可再生能源法》充分肯定了水电在可再生能源中的地位，在“十一五”规划强调科学发展观、重视可再生能源发展以及循环经济的政策背景下，水电行业将得到国家政策进一步支持。

　　朱宝和认为，水电不仅是可再生一次清洁能源，水电企业也是资源垄断类企业。水电所使用的水资源具有很强的物质稀缺性和不可复制性，水电企业所拥有的水电开发权具有天然的排他性，从而形成水电企业特有的竞争优势。在全流通和人民币升值的背景下，水电企业重估价值将有望提升，特别是早期建设的水电厂具有较高的重置成本，水电价值重估将有巨大的增值空间。

　　他分析，影响火电经营业绩的因素不会影响水电，反而水电将成为煤电联动的最大受益者。根据发改委《关于建立煤电联动机制的意见的通知》内容，燃煤电厂上网电价调整时，水电企业上网电价可适当调整。由于水电企业成本不受煤价影响，因此上网电价的提高将为水电企业带来直接的利润。即使二次煤电联动水电价格不上调，火电价格上调也为以后水电价格上调创造了条件。

　　他建议投资者配置水电类资产，2006年可看桂冠电力，2007年可看

长江电力，2008年可看黔源电力，这三家上市公司的装机容量将在上述三年内分别出现转折性增长，今年桂冠电力业绩增长100%不容置疑。