千三大关有效突破 慢牛行情可期

　　早报记者 孙立云

　　A股已进入慢牛行情？自周一成功站上千三后，大盘连续高歌猛进，昨日沪指在创下四连阳后再涨10点，成功收于1340点。比指数上涨更兴奋的是，沪深两市成交量再创天量，达到突破纪录的336亿元。在千三得到有效突破后，牛市是否真的已经来临？

　　昨日，两市双双再创近期新高。沪深两市午后受各板块轮番上涨推动，股指缓慢盘升，沪综指再次刷新前日创下的高点，最高达至1340.79点，深成指也创下3668.84点的新高，并以日内最高点收盘，两市最终均以不俗涨幅报收。深成指报收3668.27点，涨1.13%，沪综指报收1340.16点，涨0.78%。

　　沪深两市总成交量达到336.19亿元，是去年8月中旬以来的最大成交量。沪市成交量也连续两天突破202亿巨量。

　　大盘行情已经连续三个交易日站稳于1300点上方，这是年内行情反复冲击1300点过程中从没有过的，在银河

证券研究中心主任滕泰看来，显示针对该点位的突破已经初步获得市场的认同。

　　滕泰表示，按照熊市经验，每当创新高后就会有调整。但昨日股市在周一创下新高后，继续第三次刷新最高点，且量能极度配合。“可以基本确定牛市行情开始到来。”股改使得公司价值重估，目前，市场信心正逐渐恢复，资金的流动性充裕，为股市后期扩容提供了良好的潜在承接力，价值重估后的价值回归才刚刚开始。“钢铁、煤炭、汽车等这些市净率不到1的蓝筹板块都还未启动呢。”多数机构已将短期目标看至千四点。

　　但也有市场人士对于牛市已然到来的判断表示了不乐观，光大证券滕印认为，千三得到有效突破的最重要原因是市场预期五一之前不会恢复融资功能。在政策环境相对宽松的预期下，各类资金加紧了运作力度。

　　滕印认为，随着股改的加速推进，市场恢复融资功能的脚步也越来越近，市场将面临诸多的不确定性因素。同时，在经过前期大幅上涨后，市场积累了大量的获利盘需要消化，这些都是制约行情发展的重要因素。短线看，大盘仍有上冲动能，但由于成交量的连续急剧放大，市场构建阶段性高点的可能较大。

　　海通证券研究所所长助理吴淑琨对于市场的评判则更显忧虑。吴淑琨告诉上海东方早报记者，目前只能说市场正处于牛熊交替的过渡时期，这个过渡期可能将会以年计算，市场还需要两到三年的时间进行调整。

　　虽然多数市场人士普遍认同，新老划断是本轮行情最大的不确定因素。但吴淑琨则认为，从根本上来说，即经济环境及市场基本面上来看，大牛市的根本条件还不是非常具备。

　　从宏观经济角度来看，吴淑琨认为，我国经济增长走势在未来两三年将会适度放缓。在

十一五规划中，政府已明确提出了建设节约性社会的目标；同时，两会又提出了发展新农村的观点。因此，国家正在进行的资源价格改革及向石油巨头征收特别收益

准备金等调整，都将对部分上市公司业绩产生一定影响。

　　再者，从资金面上来看，近日沪深两市成交额连创天量，表明有增量资金在不断进入。但在吴淑琨看来，以外管局严进宽出的政策导向来看，可能不会向国际资本放开更大的口子。

　　自股改启动以来，监管层以此为契机，为加强上市公司治理及监管屡出新政。“股改只是提高上市公司基本面的一个基础，为上市公司发展增添了一个可能性而已。”吴淑琨对于证券市场多年来形成的信用、监管制度缺失的环境更不乐观：“上市公司治理的转变显然不能一蹴而就，至少需要两到三年的时间调整。”

　　吴淑琨表示，就此断言新一轮大牛市的产生还为时尚早。就从近期来看，进入6月份以后，前期股改的G股公司的禁售期将至，到时可能会有大量的法人股借此抛售已获取暴利，大盘的压力显然不小。