[热门讲座] 人民币升值对出口企业有何影响

　　上海证券报 唐震斌

　　人民币升值是一项重要的宏观经济政策，也是国内市场经济和经济金融形势发展到一定阶段的必然产物，对消费、投资、外贸等领域都将产生深远影响。总体来讲，人民币不断升值可能会对出口贸易造成比较大的损害，降低出口企业利润率，降低对外资的吸引力，减少外商直接投资，加大社会就业压力，并增加财政赤字，造成通货紧缩等，但是具体到各 个行业则需作进一步的分析。

　　人民币升值，对出口导向型行业最直接的影响就是出口价格的相对提高，这意味着中国产品在国外价格竞争力的下降，而价格优势正是MadeinChina(中国制造)的真正生命力。另外，出口企业还会遭受出口收入转化成人民币时的汇兑损失，以及由于出口量减少造成的损失。而且，人民币升值会导致人工费用等生产成本增长，故对出口贸易依存度大的行业的短期冲击将难以避免，尤其将严重影响那些以低价格取胜、科技含量较低的产品出口。

　　由于出口价格弹性的不同，

人民币升值对不同行业出口所带来的不利影响也有差异。我国的出口型行业主要有纺织、服装、化工、电子机械制造业等，其中纺织服装业是受影响最大的行业。中国纺织服装业出口依存度达50%左右，且附加值低、主要以价格为竞争手段，出口价格弹性较低，降价空间很小。因此，人民币升值后，将大大削弱我国纺织服装产品在国际市场的价格竞争力。根据有关研究，人民币每升值1%，棉纺织、毛纺织、服装行业的利润率将下降3.19%、2.27%和6.18%。如果人民币升值3%，可能会抹平国内纺织服装业的平均利润水平。我国

纺织品出口额占出口商品总额的20%左右，在对外贸易中的地位非常重要。

　　家电行业、通信设备、计算机及其他电子设备制造业也是人民币升值的重灾户。中国家电产品以低成本而在国际市场获得相对比较优势，出口已经成为拉动家电行业增长的重要力量，故出口增长形势对家电行业的整体增长具有重要意义。据测算，人民币升值2%，将造成家电出口中8%左右的利润损失，影响家电工业总产值增速下降3个百分点。2004年，我国通信设备、计算机及其他电子设备制造业的出口依存度高达60.1%，虽然它们因进口原材料及机器设备成本的下降而分享人民币升值带来的好处，但由于出口依存度高，其受到的负面影响将是显而易见的。据测算，人民币升值2%，通信设备、计算机及其他电子设备制造业出口损失将超过20亿美元，工业总产值增速因此下降2个百分点左右。

　　此外，我国玩具、木材、家具，以及制造业中的文教体育用品制造业、仪器仪表、文化办公用品、机械制造业、皮鞋、毛皮、羽毛(绒)及其制品业、自行车制造、家具制造业、集装箱、金属包装容器制造业等也将因人民币升值受到不同程度的影响，这些产品主要是劳动密集型产品，短期内这些行业的出口增长速度将有所放缓，盈利水平将有所下降。如果人民币持续升值或升值幅度过大，那么升值所导致的边际负面效应还会扩大。

　　典型案例

　　国投中鲁(600962)主要从事浓缩果蔬汁、饮料的生产和销售，其产品90%以上直接出口，在行业内一直处于龙头地位。面对人民币持续升值的趋势，公司依然保持较好的业绩，应对措施主要有:A、公司与三菱、可口可乐、雀巢等大公司建立了稳定、互信的合作关系，客户的稳定性和忠诚度较高。B、公司通过提高销售发货进度、缩短货款回收期、提前收汇以减少

汇率损失。C、采取远期结售汇、应收账款卖断、票据保理业务等金融手段规避汇率风险。D、加强对外汇资金余额的跟踪管理，对货款回收以及外汇用款进行计划管理，减少外汇账户资金余额。E、在部分销售合同中约定汇率风险承担条款。