[股改建言] 分散推出模式优于集中模式

　　上海证券报 陈悦

　　据报道，由于股改总市值超过六成以及余下公司逐步排定了时间表，日后每周一批的股改公司推出方式可能改为分散推出。所谓分散推出，是指股改公司并非一定要在每周五收市之后才能向交易所报送股改材料，交易所也无需每周一公布一批股改名单。上市公司在股改方案成熟之后，可按照信息披露的要求及时向交易所提交股改材料，交易所审核之后即 可公告进入股改程序。这种改变只是在时间上进行化整为零的安排，而不涉及股改的操作流程和要求的任何变化。

　　目前每周一公布一批的惯例，有些公司为了赶上这班车，采取了先停牌公布股改提示性公告，但没有具体股改方案的应急心态。股改方案往往要停牌数日后才发布，这样显然会影响到公司

股票的流动性问题，其停牌时间基本上超过发布股改提示信息停牌并同时公布具体方案的公司。事实上这种完全为了赶进度的行为完全可以避免，那就是如果把现行的集中推出改为分散推出，拟股改公司可以在任何一个交易日实施停牌，那么只停牌而没有拿不出具体方案的情况就可能会大幅减少。

　　拟股改公司可在任何一个交易日收市之后向交易所报送股改材料，并于次日实施停牌处理。这样不但有助于提高股改信息披露的及时性，也将在一定程度上减少市场利用股改信息进行炒作的可能性。现行集中披露模式下，会出现一些每逢周末博公司进入股改程序消息的情况发生，而如果采取分散推出的模式，就能有效避免所谓的周末情结。本着"成熟一家，批准一家"的连续审核制度，每个交易日都可以有上市公司停牌进入股改程序，在时间安排上没有规律可寻，就能相应减少一些投机资金利用散户投资者跟风心理，而采取的在某个特定时间段内连续集中资金拉升股价操纵市场行为的发生。

　　随着股改公司数量的增多，未股改公司的数量不断呈下降趋势。交易所审核处理股改报批材料的工作量也会随之下降。况且随着股改进程的推进，接下来的股改面临的将是不断出现的难啃的"硬骨头"公司，股改节奏把握的主动权可能会从职能部门向这类公司进行转换。