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上海证券报 华泰证券 陈慧琴
G秦发展(000837)是国内精密机床行业的龙头企业，已成为世界上规格最全、品种最多的磨齿机制造商。随着国家"十一五"规划的实施，数控机床产业的发展将得到政策的重点扶持，公司未来将面临难得的发展机遇。
国际视野整合资源
从2001年开始，G秦发展抓住国内机床行业快速增长的有利时机，以产业整合为手段，在国内、国际市场上主动出击，前瞻性地构筑机床工业横向一体化的产业链。由单一磨床发展成精密磨床、外圆磨床、控床及公司新的核心竞争力的VTM180车铣镗复合加工中心。公司控股55％的秦川格兰德机床有限公司，主营外圆磨床、曲轴磨床和凸轮磨床，2004年实现销售收入1.15亿元，2005年同比增长19%。公司2004年果断布局美国市场，成功控股收购的美国底特律UAI公司(联合美国工业公司60％的股权)，UAI公司拥有的拉削工艺和拉刀、拉刀磨、拉床等技术在世界机床行业排名第八位，具有雄厚的技术实力和广泛的用户网络，其独到的拉床、拉刀磨床、拉刀、拉削工艺的"四拉合一"技术成为秦川公司新的核心能力。跨国收购，不但为我国机床工具产业发展输入了全新的技术、管理经验和贸易渠道，而且使公司掌握了走进国际市场的主动权。2004年，秦川发展成功地和德国一家著名机床生产企业达成协议，建立起战略协作关系。
自主创新和盈利能力不断增强
机床装备是"母机工业"，振兴我国机械制造业首先要振兴机床装备业，而机床装备的发展必须确立高端战略，在重大关键核心技术上取得突破。G秦发展从重大关键技术研发、精密制造、集成装配、数控化改造升级等方面都立足于自主创新，自主研发出具备知识产权的7大系列上百个品种规格的齿轮磨床产品，国内市场占有率达到75％，出口到美国、韩国、日本等20多个国家和地区，其研发制造的数控精密磨床，已成为世界上规格最全、品种最多的磨齿机制造商，技术水平接近或达到当今世界先进水平。
公司立足现有技术优势，形成以精密数控磨床为主导产业，加快一体化扩张，其中自主研发的VTM180/250/300型等系列龙门式车铣镗复合加工中心和关键功能配件，实现车削、铣镗、磨削功能的复合化生产，性价比优势明显，进口替代空间巨大，可以广泛用于航空航天、工程机械、模具和燃气轮机部分关键零部件制造加工，目前公司承接的合同有10台，预计实现6000万元销售收入，2007年定单有望翻番，将成为公司未来利润和效益增长点。最新研发成功的龙门式车铣镗复合式加工中心VTM180达到当今先进水平，该产品实现了车削、铣镗、磨削不同功能(工种)的复合，是国产发电机组、航空航天、军工等行业急需的重大关键装备。秦川发展具有竞争力的新技术和新产业，为企业带来了丰厚的利润和可持续发展的广阔空间。
新资金关注的机床股
该公司不仅是机床的生产企业，公司旗下的秦众电子还基于该系统推出了包括电子政务、教育教学、银行证券、电信公安等行业解决方案，秦众电子最新推出的无盘网络系统成为英特尔全球唯一推荐网吧解决方案，秦众电子同时与全球著名的美国AMD公司合作，生产电脑CPU主板，供国内的品牌电脑使用，其中包括方正、同方、TCL、海尔、托普、同创、海信这些国内顶尖的电脑厂家。2003年以来，公司销售收入和净利润连续保持较高的增长速度。公司销售收入、数控机床产值指标在全国同行业280家重点骨干企业中双双排名第四位，公司作为精密机床的行业龙头，拥有盈利模式和利润增长点。公司近三年业绩持续增长，已实施股改对价每10股送3.05股的方案，2005年每股收益0.2元，预计2006年和2007年每股收益分别为0.28元和0.38元。目前德国机床行业的PE为34倍，而美国的为26倍，而该股动态PE仅为16倍。二级市场上，该股自2005年底开始吸引部分机构资金如东吴嘉禾、全国社保和银华核心等的关注。该股有中长线关注价值。
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