[四月股市投资攻略] 在券商股票池中钓大鱼

　　上海证券报 渤海证券研究所

　　上海证券行业配置策略解析

　　上市公司估值背景

　　在价值投资→成长性投资→资产升值投资→题材投资，市场投资思路越来越着眼于市场环境的变化给上市公司带来的盈利机会和升值机会，而上市公司本身是否具有与之匹配的盈利能力等因素退居成次要因素。但我们认为，4月份上市公司的估值环境会发生变化:

　　4月份上市公司第一季度业绩报表将成为重要的估值依据，在基础原材料价格大幅攀升背景下，上市公司的业绩表现将被作为2006年全年业绩判断的信号。即对上市公司在新经济环境下的盈利能力判断将成为2006年投资的新起点。

　　此外在4月1日正式实施的新的消费税收政策以及2007年实施的新会计准则也将进一步在估值体系中得到体现，小排量汽车、

房地产、商业零售等行业仍具有估值上调的动力。

　　4月份将迎来绩差股年报公布高峰，3月份跟随大盘拉高的绩差股将面临泡沫破灭的厄运，股价结构调整在所难免，自然也将给市场带来较大的调整压力。

　　行业评级和配置

　　根据上海证券研发中心行业研究员对行业进行的综合评级，我们对4月份行业评级景气度判断情况大致如附表。

　　4月份行业配置策略:我们维持石油天然气、水泥和装机设备等行业的高配置比例；调高有色金属行业和餐饮旅游行业的资产配置比例；短期降低金融、房地产行业的资产配置比例。

　　个股方面我们建议关注:G南山、G中储、G都市、G锦江、G宏达、G中铁、G万科A、西藏矿业、盐湖钾肥、东方集团、新安股份、歌华有线、马应龙、国药股份、福建水泥以及南海发展等投资品种。(上海证券研发中心郭燕玲)

　　渤海证券

股票池新增股票分析

　　■G华侨城(000069):旅游和地产互动的发展模式是公司取得超额收益的核心竞争力，而华侨城集团与深圳国土局在2003年就华侨城地区250万平方米建筑面积用地签订出让合同，约定在五年内分期支付17.7亿的出让金，这样就锁定了用地成本，该地区尚余195万平方米建筑面积用地，可满足公司未来5-10年的开发需求。

　　■G海工(600583):受惠于中海油海洋油气开发，公司业务饱满。公司今年6月底，青岛建设场地将部分建成投产，公司总的陆地加工能力将增加60--80%。为公司带来盈利增长，成长性有保障。公司还推出10送7转增3派2元的分配预案。

　　■G红星(600367):国内最大的碳酸钡、碳酸锶生产企业，拥有锶、钡矿产资源。公司锰盐销售价格稳定，产能扩张保证了锰盐效益增长，是公司未来两年业绩平稳增长的主要保证之一。另外，公司未来还将进军煤炭及以煤为原料的煤化工项目。

　　■G营口港(600317):母公司丰富的泊位资源，可保证公司的稳定增长。去年6月中下旬，可转债募集资金收购的

成品油及液体化工品码头投产，增加了新的货种，并且有利于提高公司盈利能力；去年三季度，公司收购了集团持有的营口中储粮储运有限公司48.3%的股权和集团新建的10.7万吨散粮筒仓工程，有利于公司加强粮食吞吐业务。

　　■G沈机(000410):装备振兴，机床先行。"十一五"期间我国数控机床行业面临极好的发展机遇。沈阳机床是国内最大的数控机床龙头，市场占有率在1/6以上；拥有国家级科研中心，自主创新能力强。2006年是公司关键转折年，随着关联方占款等历史问题的解决，公司业绩将出现突飞猛进式增长。

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