高成长造就中小板强势 优质个股不惧扩容

　　摆脱IPO压力站上历史新高 中小板优质个股不惧扩容

　　证券时报 记者 朱雪莲

　　近期，在主板市场不断走高的同时，中小板指(资讯 行情 论坛)也稳步上行，昨日再次放量收出带下影线的小阳线，报于1590.65点。50只个股中，10只微幅下跌，6只平盘，其 他个股均以红盘报收。特别是苏宁电器(资讯 行情 论坛)、航天电器等6只股票创出历史新高，中捷股份、七匹狼、广州国光(资讯 行情 论坛)股价也逼近了前期新高。

　　高成长造就强势股

　　在中小板诸多股票整体表现平平的情况下，苏宁电器等股票的走强底气从何而来？市场人士认为，源动力主要在于良好的成长性。

　　自上市以来，苏宁电器、航天电器、思源电器业绩均稳步增长，如苏宁电器2004、2005年主营收入较上年同比增长50.94%、74.99%，净利润同比分别增长83.22%、93.5%，而且经营活动产生的现金流量净额持续增长。航天电器近两年净利润增长率也分别高达66.80%、176.51%，思源电气(资讯 行情 论坛)近两年的净利润增长率也达到40%以上。

　　如此之高的盈利增长速度，推动了股价节节走高。而且这些公司后续增长仍可期，苏宁电器将继续稳步推进连锁网络发展，在加大重点城市的渗透力度时，也进入二线甚至县级城市；登海种业在研玉米新品达60多个，技术实力保证发展潜力。思源电气行业仍处景气周期中，而且钢材价格的下调也有效缓解了成本压力。从这些个股的前十大流通股东表可见，除了宁波华翔仅有普惠基金入驻以外，其他股票基本都被社保、基金、券商等机构投资者占据，而且在2005年四季度，如苏宁电器、航天电器、登海种业均有机构新进或较大力度的加仓行为。

　　另外，湘财证券的张结提出，近期100ETF中还处于建仓中，有10只中小企业板股票进入100ETF，这可能也是促进中小板股票活跃的重要原因。的确，如苏宁电器预计有7000万元左右的认购额，大约是流通盘的2%。由于ETF一般都在一两个月内建仓完毕，如果股票当前持有者看好其长期发展而惜售，则对该股股价会有积极影响。

　　当然，也有部分人士对部分个股的拉升表示谨慎。以苏宁电器为例，上市以来累计涨幅相当可观，30倍的静态市盈率与国美同期31倍的市盈率相差无几。而宁波华翔去年每股收益不过0.23元，按昨日收盘价14.11元计算，市盈率高达61.35倍，尽管不少行业分析师预计2006年公司业绩将出现大幅增长，但市场人士认为该股当前估值基本已经反映了这一预期。

　　IPO后两极分化加剧

　　IPO一直是中小板挥之不去的心结，IPO启动将带来短期震荡则不容回避。那么，IPO后，中小板股价结构又如何重构呢？

　　“预计IPO后中小板股价结构的两极分化进一步加剧。”有市场人士如是认为。一方面，在当前A股市场与国际接轨的趋势日益明显、人气明显回升的氛围下，如果新股主要是质地较好的公司，则不会有太低的估值水平，对目前平均市盈率23倍左右的中小板来说冲击有限，对既有优质个股来说更不足为虑。另一方面，市场扩容无疑会加大市场对该板块的整体关注度，从而增加个股活跃机会，但整体上扬的概率不大。随着市场扩容、机构关注度增大，他们还是会选择前期那些透明度、成长性以及流动性更好的个股。一些业绩较差的公司进一步边缘化，股价即使有反弹机会，但不会改变整体的下降趋势。

　　目前来看，有关人士建议关注两类个股：一是持续增长、估值不高的公司，一季报较好的个股短期内走强动力较大。登海种业由于种子销售一般在一季度，业绩具有明显的季节性。航天电器也预计一季度净利润将比上年同期增长50%-100%。另一类则是有送股或分红承诺的公司，如华兰生物(资讯 行情 论坛)承诺10派5元，天奇股份承诺10送6股，东信和平、中捷股份均承诺10转增3股等。