京沪高铁1300多亿资金来源仍是个谜

　　发改委专家建议铁路投融资政策细则应尽快出台

　　证券时报记者 王瑞霞

　　总投资达1300多亿元的京沪高速铁路年内将开工，其庞大的资金如何到位无疑令人关注。据铁道部总工程师何华武介绍，京沪高铁是《中长期铁路网规划》中投资规模最大、技 术含量最高的一项工程，静态投资每公里为1亿元人民币。

　　对于京沪高铁的投融资，官方目前透露了大思路。3日铁道部新闻发言人称，京沪高铁建设资金将按照“积极探索市场化融资方式，吸纳民间资本、法人资本及国外投资，构建多元投资主体，拓展多种投资渠道”的要求，充分调动各方面积极性，采用货币、实物、知识产权、土地使用权等多种出资方式，利用国内外资本市场进行权益、债务融资，实现多元投资主体、多种筹资渠道、多样融资方式。

　　

铁道部日前曾透露将组建京沪高速铁路有限责任公司，专门建设和运营这条高速铁路。中信

证券的一位研究员分析认为，这一公司的组建将有可能引入权益融资的方式。所谓权益融资就是指可以将货币、实物、

知识产权、土地使用权等权益资产作价来取得一定的股份，这些注入的资产可以取得回报，必要及条件成熟时还可以改制上市，某种意义上类似于产业基金。此外，他认为，京沪高速铁路公司成立后，可以作为发债主体进行债券融资，从国内外来看，债券融资都是重要的基础设施融资的主要方式。

　　不过京沪高铁的具体资金来源及操作方式仍留下不少悬念。“由于目前铁路投融资政策细则尚未进一步明确，单研究京沪高铁的投融资是很困难的。”国家发改委综合运输研究所副所长汪鸣在接受记者采访时说。他认为，铁路建设从投资、建成到运营都应有一系列的制度安排，比如建成了谁来卖票？是企业化操作还是铁道部操作等等？只有明确了整个运营方式，才能保障投资者的利益。据了解，国家发改委目前正着手设计铁路投融资体制改革方案，以使多路资金能顺利进入铁路。

　　“京沪高速铁路是不是象征意义的开工，是不是边建设边构建投融资体制，这些问题都不是很清楚。”汪鸣说。不过，他还是对京沪高铁的资金来源作了可能性分析：估计铁道部会从国家投资的角度拿一部分资金，这其中包括财政资金，还有包括客运、货运附加费等，但铁道部出资不会太多，按照《中长期铁路网规划》，以现有的投融资方式及投资渠道来看，资金缺口在2万亿元。此外，还有向国外财团融资、吸引国内资金等。目前铁道部已与北京、天津、江苏等地签订了合作协议，这些省市会否参与及如何参与京沪高铁项目，也有待观察。

　　1400多亿投资何时能回收？有专家分析认为，按照国外的经验，高速铁路投资回收的时间可能在7到10年。