基金年报呈现四大看点

　　医药、商业、地产、军工和机械等板块备受基金青睐

　　基金年报呈现四大看点

　　【本报讯】基金2005年报近日披露完毕。统计数据显示，基金去年看好医药、商业、地产、军工和机械等行业，小盘高价股成为核心配置方向，增持比例超过10％的重仓股达 50多只；同时，基金操作风格明显改变，表现为斩仓亏损股票，持有大量获利股票；此外，封闭式基金主力出现大换班，保险资金继续退出，QFII、社保、集合理财产品等机构积极“接班”。

　　小盘高价股成为核心配置

　　根据WIND资讯的统计，2005年末的基金核心重仓股，再度发生大规模的更迭。医药、饮料、商业等具备持续增长潜力的消费类股受到追捧，而港口、交通等周期类个股则遭遇大幅减持，甚至出局。

　　相比上一期的基金持股，本次基金的核心组合更着眼于持续的“成长性”，而不畏惧股价的高低。这直接导致了大批小盘高价的消费类股入选。基金持股比例最高的前20位股票的平均股价高达23元。

　　云南白药成为本期基金持有流通股比例最高的股票。另外，G海工、G苏宁等老牌热门股也拥有非常稳定的拥趸。大商股份去年下半年获得了基金的持续加仓，已经成为基金控盘比例第二高的股票。另外，金融街、片仔癀、小商品城、张裕、双汇等股票的基金持有比例也上涨惊人。

　　商业地产、军工、医药、电气以及汽车、二线白酒是基金去年年末的增持重点。另外，电气设备、部分中小板股票等也纷纷进入基金视野。

　　增持超过10％的股票达50多只

　　WIND资讯统计显示，去年下半年基金公司合计增持比例超过10％的股票有53只，其中国泰基金、华夏基金、融通基金和易方达基金公司分别有5次或5只以上增持流通股比例超过10％。另外，富国、华安以及新发行的工银股票基金增仓家数都在3至4家左右。此外，广发基金、海富通基金、鹏华基金、银河基金、银华基金、中信基金、南方基金等公司分别有1只股票增仓幅度超过10％。值得关注的是，上述股票很多都在去年年末和今年年初走出上扬行情。

　　基金此次增持的前五大股票分别是大厦股份、G康缘、新和成、平高电气和G苏长电。此外，G宝钛、洪都航空、G

火箭，基金持有比例都突破了30％，增持比例都高于22％。

　　基金投资操作策略明显改变

　　基金去年投资操作策略明显改变，表现为忍痛斩仓亏损股票，而持有大量获利股票。WIND资讯统计显示，165只偏股型基金当中，有108只在股票差价收入上都表现为亏损，合计亏损额达109.4亿元，其中在这一项上亏损超过3亿的就有中信精典配置、海富通收益增长、易方达50等9只基金。不过，截至年底时，大多数基金，包括部分在股票差价收入上出现较大亏损的基金的经营业绩还是表现为正。比如，中信精典配置、基金丰和、华安创新等年底时的经营业绩都在1亿以上。

　　基金投资的范围在去年下半年明显趋于分散，不仅基金持有的行业和主题趋于分散，而且基金的选股也从行业龙头股向其他股票分散。越来越多的基金，将主要资产从大盘蓝筹股中撤出，投向一些此前并不顾及的行业和龙头股以外的股票。与之相应，基金的投资组合却明显走向集中，不仅同一基金公司旗下基金的重仓股趋向集中，而且持有的单个股票的流通股比例也很集中。

　　封闭式基金持有人大换班

　　去年封闭式基金的持有人群体出现大换防。保险资金继续退出，QFII、社保、集合

理财产品等机构投资者蜂拥而入积极“接班”。

　　统计显示，去年下半年保险机构减持了25亿份，约占保险机构持有封闭式基金总量的10％，其中减持幅度最大的平安保险集团去年减持24.7亿份。

　　与此相对应，QFII对于封闭式基金的加仓速度相当快，QFII共持有45只封闭式基金，持有的基金份额达307.96亿份，比2005年中期几乎增加了一倍，持有比例达到3.77％。其中花旗、瑞士银行和荷兰银行名列前茅。社保基金去年增长幅度达到266％。基金品种从19只上升到30只，持有份额达到73.46亿份。券商的

理财产品则是当期增持份额最大的单个机构，其中招商证券基金宝集合资产管理计划在32只封闭式基金的十大股东中亮相，合计持有封闭式基金90234.40万份，较去年中期增长9倍多。