两基金暂停申购狙击套利大军

　　上海证券报 记者 周宏

　　愈演愈烈的大资金套利活动，昨日被一纸公告捅破。

　　上投摩根基金管理公司昨日发布公告称，该公司决定暂停上投摩根中国优势证券投资基金和上投摩根阿尔法股票型证券投资基金的申购及从所管理的其他开放式基金转入业务 。这是继中石化回购子公司以来，第一起基金公告暂停申购，再度引发市场关注。

　　上投摩根投资总监吕俊表示，上投摩根旗下基金暂停申购主要是迫于日益频繁的机构套利活动。机构反复套利严重影响基金净值增长，为维护长期持有人利益，上投摩根不得不暂时停止申购。

　　吕俊所说的机构套利情况在业内并非个案。据悉，近期很多业绩领先的基金出现了大额净申购。这其中，冲着基金潜在的股改收益而来的套利资金不在少数。"就在上周，一些大资金的短线进出影响了我们基金(每单位)1分钱的净值增长。"一家排名前茅的基金经理表示。在通常状况下，1分钱的净值增长很可能会影响一个基金上下几名乃至几十名的排位。

　　据悉，上述的机构套利活动兴起也就是最近一个月的事情。其背景是，股改概念股在市场上的重新热火。自3月中旬以来，股改相关

股票复牌当天的涨幅逐日攀升，从折价一路上升到30%甚至更高的日涨幅。这种复牌效应，不仅让持有该股票的股民大获其利，也让重仓持有相关股票的基金净值突飞猛进。

　　以上周复牌的G振华为例，该股复牌当天涨幅高达25.49%，持有该股7%的基金当日净值跃升可达接近两分钱。如果有机构能在此前大规模申购，然后短期内退出的话，几天的收益就可达到2%，年化收益率高达300%。

　　"一些机构就是这么做的，复牌前进来，等到几个股改股票集中复牌后就走。反正机构申购赎回都没费用，反复操作风险低，套利收益却非常不错。"一位知情人士说。

　　不过，这样大规模的资金进出，无疑会干扰基金经理的投资计划，同时也一定程度影响了部分长期持有人的信心。对于一些机构来说，低风险套利的"容易钱"有的挣，需要一定风险的长线投资的欲望就可能下降。

　　有业内机构建议，基金业可考虑对短期的基金投资实施特定的高费率，让更多的资金和股市的长期投资者成为朋友，而不是对手。