G股填权准G股抢权 股改带来实在赚钱效应

　　证券时报 记者 朱雪莲

　　自上周起，复牌G股填权之势愈演愈烈。上周五G鲁黄金、G南山等收盘涨幅复权后甚至高达50%以上；昨日新复牌的G股首日也有程度不一的上涨，其中G武商A收盘3.49元，按对价复权后较前一交易日上涨了25.98%，G黑牡丹、G法尔胜、G兖煤也分别较其除权参考价上涨了9.44%、9.31%、8.32%，股改赚钱效应再次显现。

　　填权G股行业特征显著

　　从历史上看，G股复牌后填权有一定周期性，前期大范围上演填权现象的分别出现在去年8月以及2005年12月至今年的2月。那么，现阶段G股复牌再现填权狂潮，只是简单的又一次轮回吗？

　　一般来说，G股复牌后的表现与股指涨跌具有较强的相关性，同时也有一定的放大性。前两次G股大范围填权时，正逢股指也处于不断上扬的过程中。这次G股复牌重现强烈的赚钱效应并不在沪指拉升时期，而是在围绕千三反复震荡之际。尽管股指涨幅不大，但地产、有色金属等诸多板块空前活跃，这为G股复牌创造了良好的市场氛围。从右下表中可看出，前期复牌后涨幅显著的个股主要集中在有色、地产、商业、食品等热点板块。

　　而且，由于股改对价后估值进一步降低，引发了机构对部分蓝筹股票的追捧，如G柳工、G

五粮液(资讯 行情 论坛)等继复牌首日表现良好后，稳步走高并填权。即使对于大幅飙升的有色金属个股，其后市涨幅仍然不小，如G东方钽自复牌至今上涨了11.79%。对此，行业分析师也普遍比较乐观，国信证券的郑东表示，锌采矿业还存在低估、黄金采矿业可中长期看好，继续维持对G　厦钨“推荐”、G鲁黄金与G南山“谨慎推荐”的投资评级。

　　不过，“涨这么多，获利不少，还是落袋为安更踏实。”一位持有G鲁黄金的投资者说，他当日就在18.20元左右抛掉了全部的G鲁黄金。持这种心态的人应不在少数，从G鲁黄金、G南山复牌当日换手22.84%、28.85%可见一斑。而申银万国研究所的王海涛在其策略报告中也建议股改实施复牌日后短期规避G股。

　　G股复牌后短期飙升也引起了另外的担忧。“现在G股复牌填权中已有投机色彩显现，”湘财证券的张结说，“特别是复牌首日直接填权的都是优质股，如G中兴、G陆家嘴，但现在填权的更多依赖所处板块的推动，而这些板块的上涨则主要是市场对其狂热追捧，基础并不牢固。此外，也有部分股票上涨是前期被套的机构趁机拉高出货。”

　　优质个股值得期待

　　“当前处于股改进程中的准G股还不少，赚钱效应可能导致市场追捧即将股改停牌的准G股，推动大市上涨。”联合证券的柳韶黔指出。

　　近期复牌G股的大幅走强，也明显刺激了投资者对于股改个股的“寻宝”热情。准G股抢权效应显著，如山西汾酒两天连续涨停、特变电工(资讯 行情 论坛)近三个交易日涨27%，对人气具有正面影响。平安证券的李先明建议投资者关注那些尚未股改的蓝筹品种，如中国石化(资讯 行情 论坛)、国电电力(资讯 行情 论坛)、中色股份等，以及推出了良好股改方案的准G股，如10送3.55的南玻A等。

　　同时，有市场人士也表示，越到后期股改难度就越大，这些个股的强势对于推动后续股改有积极意义，特别是一些ST类的绩差公司会通过实行资产注入、重组等来进行股改，可能引发部分资金的追捧，不排除在股改逐渐收官阶段引发力度更大的一波上涨。

　　值得注意的是，随着中国联通(资讯 行情 论坛)步入股改程序，中国石化股改预期也日趋强烈，未股改的权重股、绩优股不多了，因此，柳韶黔认为股改对行情的推动作用有限，上涨机会还是在个股。有市场人士进一步指出，当前市场加速上扬，是筑顶还是突破尚不明朗，也可能随时变盘，而且一旦中国石化也进入股改程度，股改行情就可能基本结束了，因此仍应将目光集中在绩优G股上，而一些无法进行重组和股改的绩差公司将面临被边缘化的境地，如果说有机会也是投机性的交易机会。

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