生命周期概念将现身基金市场

　　本报记者 徐国杰 上海报道

　　记者日前了解到，某基金公司正在酝酿推出一种按照人的生命周期不断调整资产配置的创新基金产品，这种已在国际上得到认可的新品种有望给境内投资界带来一种全新的投资方式和视角。

　　着力于中长期规划

　　生命周期基金可细分为“目标日期型基金”和“目标风险型基金”。它们的共同特点是通过单一简便的投资方式提供一种多元化的专业投资组合，来满足投资者在生命中不同阶段的需求，实现投资者的目标。生命周期基金的形式通常是一系列基金，适用于处于不同生命周期阶段中的、具有不同风险承担能力的投资者。

　　其中，“目标日期型基金”一般设有一个预定的目标日期，投资组合将随目标日期的临近而不断调整，以达到有效控制风险的目的。初始时，基金投资高风险性资产的比重较高；而随着目标日期的临近，则逐渐增加低风险性资产的比重；到达目标日期后，将主要投资于固定收益类资产，并继续存续一段时间后往往并入

货币市场基金。这类基金名称多以目标日期直接命名，例如“目标2010”、“目标2025”等。

　　因此，投资人可依据自己的

理财需求时间，选择合适的投资标的。例如，若投资人预计其子女10年后读大学，可选择目标日期在2015年左右的基金，累积教育资金；若计划30年后退休，可选择目标日期在2035年左右的基金，累积退休养老资金。

　　“目标风险型基金”在成立时，便预先设定了不同预期风险收益水平，基金名称也多以“成长”、“稳健”、“保守”加以命名。“成长型”基金，顾名思义投资在高风险性资产的比重较高；相对地，“保守型”基金则以投资低风险资产为主。投资人可依自己的风险承受度，选择成长型、稳健型或保守型基金投资。随着时间的改变，投资人可能因为自身情况的改变，而从一个基金转到另一个基金。就一般的人生财务规划而言，随着年龄的增长，投资应渐趋保守，退休时资产更应以保值为主。因此，若以目标风险型基金作为长期理财工具，投资者则应适时转换子基金品种，以便降低投资风险，实现投资目标。

　　业内人士指出，两种生命周期基金都为投资者提供了多元化的投资选择。只要对投资人给予恰当的指导，可以帮助他们以任何一种方法有效实现中长期理财目标。

　　以客户需求导向设计

　　生命周期基金于上世纪90年代诞生于美国市场，十多年来发展极为迅速，已经成为美国共同基金市场中不可或缺的重要投资工具。从1996年到2004年，美国市场中生命周期基金的规模从60亿美元增长到了1030亿美元，年复合增长率高达到43%；截至2005年底，美国市场已经有63%的

养老金计划包含了生命周期基金。

　　专家指出，生命周期基金从其发展起源来看，几乎就是一个为养老金量身定做的产品。从美国等成熟养老金市场的发展经验看，生命周期基金在其中发挥了重要的作用，相信中国市场引入这种创新产品后，必将也会对养老金市场的发展起到推动作用。此外，生命周期基金可以满足广大中小投资者对金融产品的投资需求，在合理规避风险的前提下将投资者中长期投资理财需求和期限进行很好的匹配。同时，生命周期基金投资覆盖投资者的生命周期，鼓励投资者长期持有，有利于树立中国市场长期投资的理念。

　　从这个产品的设计理念可以看出，更多地体现出以客户需求为导向。从基金品种上看，国内基金业呈现出了多样化的发展趋势，已经包含了诸多品种和各类投资风格。可以认为在现有的政策柜架下，中国基金产品创新已经进入“微雕时代”，那种一只基金想要卖给所有投资者的时代已经过去了。在这种情况下，如何从特定投资者的需求出发，设计出符合投资者个性化需求的基金产品，就成为一个重要议题。生命周期基金就是一种真正从特定的投资群体需求出发设计的创新产品，它充分考虑到了投资者在人生不同阶段的风险收益的需求。