深圳券商领跑在市场化生死路上

　　本报记者 程胜

　　描述中国券商综合治理风暴时，对深圳券商该施以重墨。不单因为他们群体庞大，其中又有数家“著名券商”黯然退场，更因为他们的生死沉浮少见行政干预，让中国证券业呈现出更多的市场化色彩。

　　由于金融环境比较完善，深圳成为中国券商最密集的地区，曾有近二十家公司在此注册。经过一年多的综合治理，他们有的倒下，有的跨越，有的赶追，整体上让人感觉生机勃勃。

　　综合治理“深圳速度”

　　中国

证监会明确在今年10月之前完成券商整改。鉴于辖区券商众多、个体情况复杂，深圳证监局更重加鞭策，将辖区公司综合治理时限划定在2006年6月，至今看来成果不俗。

　　所谓的“六月目标”，是指深圳券商须全部达到常规监管状态，主要内容为保证金挪用全部归还，不规范业务清理完毕，净资本全面达标等要求。

　　据记者了解，目前深圳券商已经全部上报了保证金独立存管方案，并绝大多数过关。在2005年6月底，深圳券商有6家公司净资本不达标，如今已经减少为4家，且均已提出各式解决方案。多数正努力一步到位，希望资本规模能够满足创新试点券商的要求。在最近一年多时间里，大部分公司断臂自救，全面清理了违规的委托

理财业务，有监管人士透露，此业务规模与2005年初相比已下降了七成。

　　与此同时，深圳证券业结构变化明显，券商们呈现出“三个世界”：国信、招商、中信、国都获得创新试点券商资格。据了解，平安证券不日也将进入创新资格公示阶段。先获得资格的券商一手开拓创新业务，一手实施战略扩张，已显龙头风范；第一创业、五矿证券、中山证券等公司已经申报规范类证券公司资格，联合、

长城、蔚深、世纪等公司增资扩股开始冲刺，多将四月定为“再生之月”。还有一个群体就是南方、大鹏和汉唐，这些“摘牌”者要么正在清算，要么已经破产，要么在托管之中，正在被写入历史。

　　市场经济法不容情

　　这轮中国券商整顿风暴，是从深圳最大的证券公司南方证券被行政托管和关闭开始的，其后又有大鹏证券、汉唐证券等公司被风险处置。券商的问题是行业性的，不过深圳券商市场影响力较大，以至于被看成是一个重灾区。

　　事实上，深圳券商只是受到了一种正常的市场化对待，面对危机少有行政力量援手。与深圳市政府有直接关系的券商有国信证券、南方证券两家，前者经营情况不错，多年来政府对具体经营基本不问；南方证券则一度使深圳市深陷其中，但十余年来越干涉越难堪，为此付出惨痛代价后终于舍弃。“市场化”先落到深圳券商的头上，有两个原因：其一，广东市场经济发育较健全，除非极特殊情况，行政力量不会贸然登场，当地企业习惯于自己解决问题；其二，深圳券商虽家数众多，但个体规模太大的不多，亦不足以“以死相胁”。

　　而正是这种市场化特点，不但逼迫深圳众券商抢跑在救亡图存前列，也促使其内部经营管理水平在综合治理中有明显提升。有券商老总坦言，“在你的身上看不到希望，股东怎么肯再投钱进来呢？”

　　当然，深圳券商能够高效率治理，深圳证监局绝对功不可没。该局成立了专门的工作领导小组，并具体落实每一个成员的分工，对于问题公司可谓“每天问情况、每周看变化、每月做总结”。在保持持续高压态势的同时，他们也努力提高监管服务水平，支持一些有潜力的公司尽快摆脱困境。

　　希望就在明天

　　从目前情况看，2006年末深圳券商创新类公司将超过六家，而所有公司全部达到净资本的最低监管标准要求、通过规范类公司评审，希望也非常大。按深圳证监局的预想，未来深圳优质券商的专业水平、业务规模和集中度都将明显提高，三分之一券商的资产和营业收入将占到辖区券商总规模的七成以上。

　　未来以创新为主题的证券市场，将使深圳券商竞争灵活的特点更有用武之地。记者从走访的深圳券商看到，在为综合治理达标而努力的同时，一些公司有关融资融券、股指期货等创新业务的准备也紧锣密鼓，有的连招兵买马的广告都准备完毕。同死亡搏斗后活下的人，更明白生存的宝贵，对深圳券商的明天，可以给予乐观期待。