美元反复依旧 日元渐受追捧

　　对冲外汇 陈静

　　上周，美联储宣布加息至4.75％。这是美联储连续第15次加息，并且在会后声明中出乎市场预期地暗示将保持稳步加息。目前，市场预期联邦基金利率在5月份升至5.00%的可能性为80%，在6月底升至5.25%的可能性为50%。一些经济学家甚至预计美联储将在今年晚些时候继续加息，把利率提高至5.50%。这种预期很大程度上限制了美元跌势。

　　在美元利率前景明确前，有理由认为美元将继续维持目前的反复整理、多空参半的走势。因此，基于欧洲央行将加息、美联储利率将见顶等因素而预期美元将大幅走低的投资者，需要再耐心等上一段时间（第二季度结束前）。所以，从固定收益率和汇率方面，短期为主的外汇投资理财，美元产品仍是比较好的选择。

　　但是，提醒投资者注意的是日元。尽管日元大幅升值的可能性不大，但是多个因素令日元非常具有吸引力。内部因素方面，日本政府近期公布的数据显示，2月份消费者物价指数年增0.5%，略低于经济学家预期0.6%的增幅，但作为连续第四个月上涨，为日本的通缩终结添加佐证，并可能加速日本央行在五年多以来首次启动加息。出于看好日本央行迈向启动加息，以及随之而来的日本投资人将调整布局，增加对日元需求。部分机构投资者已经在开始有计划地买入日元。雷曼兄弟预测，日元兑美元今年底将升至1美元兑108日元，兑欧元将升至135日元。外部因素方面，因市场预期欧央行将在5月份加息，带动欧元上扬，这将间接令日元走强，尽管不能确定上涨的幅度。同时，

人民币升值及多国央行把

外汇储备从美元转换成欧元的传言，也令美元走向整体受压，大幅上涨的机会比较小。

　　心理因素方面，

美联储越到最后的加息就越会引发美元多头的伺机获利回吐。特别是目前市场普遍预期美联储将最多有两次加息机会，而日本央行的加息将始于美联储加息周期结束后。