分析：海外投行的A股激情报告

　　《红周刊》记者 王正翊

　　A股正在走出底部。经过了长达5年的熊市，这个市场终于看到隧道尽头的亮光了。

　　德意志银行：推出五只“A股首选”

　　在看好中国市场的海外投行中，德意志银行是冲锋在前者。不但有了“我们大部分QFII额度都投向了A股”的表态，更是连续两年发起“中国概念”高级论坛。在其对2006年亚洲市场的展望中，德意志银行更是将新兴国家的投资重点“优先”放在中国和泰国。该行在2月中旬的一份名为《在中国股市复苏中的A股选择》的报告中，推出了5只“A股首选”。

　　德意志银行喜欢高成长性和具有竞争优势的基础设施类公司，也喜欢具有品牌效应和成长机会的消费类公司，同时还青睐将受惠于3G的电信设备供应商。基于这种思路，他们的“A股首选”是：上港集箱(G上港)、深圳机场(G深机场)、贵州茅台、伊利股份和

中兴通讯(G中兴)。

　　花旗：“终于看到隧道尽头的亮光了”

　　花旗环球金融中国研究部主管薛澜在其“中国市场策略”中，对A股进一步向外资开放的事件作了深刻的阐述。

　　“这对于刚刚走出长达5年熊市的A股市场而言，是一个非常重要的进步”。在规定中，对外资战略性持有A股没有上限的要求，“这会促使潜在资金流入二级市场，同时，也会帮助许多重要资产实现其价值发现。”薛澜认为，金融服务行业和基础设施类的公司对外资最有吸引力，因为在此之前，投向这些领域的外资是非常受限的。

　　具体到未来哪些公司将最受惠于外资战略投资A股的新规，薛澜作了一个简要的列举：比如基础设施类的公司上港集箱、深赤湾；再比如金融行业的招商银行、深发展，都将是外资最为青睐的对象。

　　在花旗2月2日推出的评论中，A股市场再次得到了非常积极的评价：“A股正在走出底部。经过了长达5年的熊市，这个市场终于看到隧道尽头的亮光了。”由于完成股改公司的市值已经过半，花旗认为IPO会在2季度重返市场。与国内投资者看到IPO的抽血效应相反，他们看到的却是“IPO将会吸引大量新增资金流入A股市场”。

　　瑞银：股改增加了A股价值

　　在新年的亚洲股市展望中，瑞银表示“依然看好泰国、韩国和中国。”瑞银还专门推出报告，对海外投资者详解“股改”的来龙去脉，以及股改背景下A股市场的投资价值。这份报告得出的结论是：对价有助于增加A股价值，而自2001年开始的A股价值修正，也使这个市场回归到“更为合理”和“更受基本面驱动”的定价体系。按照自下而上的选股思路，瑞银推荐了他们最看好的A股公司，分别是：鞍钢新轧、宝钢股份、同仁堂、深赤湾A、长安汽车、长江电力、G华海、上港集箱、天津港。

　　高盛：海外越来越认同“中国牛市”

　　“欧洲的投资者越来越认同中国股市走牛的观点了。”高盛公司在其2月14日推出的投资策略报告中，从欧洲带回了这样的反馈。

　　“他们越来越认同我们关于2006年中国股市将上涨的观点。”高盛这样写道：“他们也认同这样的观点：随着不断增多的、新成立的、聚焦于中国的海外基金进入市场，这个市场潜在的资金量非常巨大。同时，那些此前表现不佳的中国基金，也可能会在股指回调时形成支撑。此外，海外投资者对中国的宏观面并不担心，尤其是当中国宣布在2004年GDP数据的基础上增加2800亿美元后，乐观情绪更加明显。”

　　在高盛3月13日更新的“重点关注的中国概念

股票池”中，我们发现了不少A股都被赋予了“OP”评级，其中包括浦发银行、招商银行、粤电力、万科、深圳机场、宝钢股份等(OP是高盛的最高评级，表示领先、买入)。高盛预计,深圳机场2007年利润将有很大增长，股价在12个月内的目标位是7.8元。而万科的盈利增长前景比其他上市房地产公司更可预见。他们对万科以评估净资产价值为定价基础的A股/B股目标价格分别为人民币7.48元/7.72港元。

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