G龙溪 行业景气带动业绩增长

　　申银万国证券研究所胡丽梅认为，G龙溪是一个稳定型公司，随着国内工程机械行业景气好转，公司业绩将进一步增长。胡丽梅预计，2006、2007年公司的EPS分别为0.55元和0.63元，建议“增持”。

　　2005年关节轴承出口快速增长是业绩增长最大驱动因素。2005年关节轴承出口增长了55%，是带动公司业绩增长的最主要动因。公司凭借关节轴承价格优势，海外市场开拓顺利 。胡丽梅预计，2006年关节轴承出口销售增速可保持在25％左右。

　　工程机械行业景气好转有助于公司业绩增长。公司齿轮和部分内销关节轴承（1/3左右的内销关节轴承应用于工程机械行业）与国内工程机械行业的景气密切相关，工程机械行业景气好转，会带动关节轴承内销市场和三明齿轮的销售增长，成为公司业绩向上的又一驱动点。

　　公司是现金牛型企业。公司作为国内最大、最具竞争优势的关节轴承生产企业，国内市场份额达到60－70%，其在关节轴承行业的领先优势短期内难以撼动。关节轴承作为轴承行业一个细小分支，狭小的行业空间成为天然进入壁垒，关节轴承毛利要高于其他机械类产品，因此公司可以获得相对较高的稳定回报。