[新闻分析] 通缩"紧箍咒"解除 日股直指两万点

　　上海证券报 新华社记者 乐绍延

　　东京消息3月31日是日本2005财务年度的最后一个交易日。当天，东京股市日经225种股票指数继续小幅震荡上行，最后以17059.66点报收，若从年度末数据看，已经达到1996年3月底以来最高点。

　　在2005财年，东京证券交易所主板市场日经股指比上年度大涨46.1％。随着股票价格持续大幅上升，东京证交所主板市场股票市值也不断增长，截至3月31日已升至554万亿日元，超过美国纳斯达克市场，居世界第二位。

　　随着股票价格上涨，总市值超过2万亿日元的大型上市公司也比上年度增加了一倍，达到54家。包括丰田汽车在内的144家上市公司总市值超过了泡沫经济时期，创上市以来最高记录。

　　东京股市缘何持续大幅上涨?

　　首先，投资者看好日本经济前景。去年以来，日本国内需求和对外出口同步增长，内需成为推动经济发展的主要动力。另一方面，企业经营不断改善，东证主板市场上市公司2005财年的税前总利润达到25.41万亿日元，纯利14.14万亿日元，连续3年创下历史记录。近来，许多上市公司又相继提高2006财年盈利预测，导致大量资金源源不绝地流入股市。

　　其次，上市公司回购股票提高了股票含金量。许多日本企业税后纯利连年创下新记录，出现巨额富裕资金，它们除了通过分红回报股东外，还通过回购股票减少自家公司股票在市场上的供应量，有效地提升了股价。丰田汽车、松下电器、日本电信电话、多科莫等大公司均大量回购了股票。据野村证券公司汇总的数据，去年日本上市公司先后回购4万多亿日元股票，为历史最高记录。

　　第三，外国资金大量涌入日本股市。日本财务省发表的《对内对外证券投资状况》显示，2005年外国投资者的买超额(买入股票金额减去卖出股票金额的余额)达到10.21万亿日元，若加上2004年的7.65万亿日元，过去两年中共有创记录的17.86万亿日元外国资金流入日本股市。

　　日本市场人士认为，从目前情况看，一直影响日本经济发展的

通货紧缩问题已基本解决，整体经济有望继续稳步增长。许多上市公司经过长时间的艰难调整后重显活力，盈利能力明显提高。此外，尽管东京股市股票价格过去一年中上涨近五成，但平均市盈率只有20倍左右，股价相对便宜，今后仍具有上涨空间。

　　日本第一生命保险公司认为，由于日本国内景气旺盛以及企业盈利能力增强，东京股市将继续缓慢上涨。日经股指将继续创出5年多来的新高，奔向18000点大关。

　　野村证券金融经济研究所的看法更为乐观，认为日本企业经营业绩在2008年3月份之前将继续增长，东京股市短期可能会有调整局面，但从长期来看将继续走高，预计明年年初日经股指有望突破20000点大关。