我国银行资产组合风险管理四步走

　　上海证券报 招商银行博士后科研工作站 管七海

　　资产组合风险管理是银行全面风险管理的最高实施层次

　　近二十年来，银行风险的内在发展规律和国际银行业频繁的风险事件使得单一的信用风险管理越来越不能适应外部复杂的经营环境，"你中有我，我中有你"的内生风险与外生风 险的交织，使银行传统的风险分立管理模式遇到"管理交叉与管理真空"问题，客观上要求银行对整体风险进行全盘度量与统筹管理，全面风险管理呼之欲出。巴塞尔新资本协议也清楚地表明了全面风险管理阶段是当前银行风险管理的方向。

　　而在全面风险管理中，资产组合风险管理则是全面风险管理的重要内容与最高实施层次。首先，巴塞尔新资本协议监管理念表明，未来全球监管当局的重点是

商业银行整个资产组合的风险，资产组合层面的风险与收益均衡是全面风险管理的最终目标；其次，国际先进银行风险管理的组织与流程也充分证明，全面风险管理最底层是业务品种风险管理，中台是风险种类的职能风险管理，最高层次是资产组合风险管理；三是资产组合管理可以解决银行风险集中度问题，多样化资产组合可以使银行整体风险消减，帮助银行以组合风险为基础进行风险资本分配，大大节约经济资本；四是积极主动的组合管理是国际先进银行推进的重点，积极主动的资产组合管理，可以大大减少风险资本占用，提高资本收益水平。

　　当前我国银行实施资产组合风险管理"分阶段走"的战略与措施

　　从国际资产组合风险管理的发展阶段看，我国银行风险管理还处在单项资产风险评估阶段，还没有对整个资产组合的风险从总行层面进行总体把握与管理。但要真正实现资产组合风险管理，必须要突破的目标是拟合银行资产组合损失分布曲线，这需要客户评级、债项评级、贷款定价等一系列技术条件支持才能进行。而目前我国银行还远远不具备条件，但这并不代表当前对资产组合风险管理就束手无策，坐以待之，我们可以根据现有风险管理的实际情况，采取"分阶段走"战略，找出资产组合管理的切入点，牺牲资产组合风险计量的准确性，从传统的资产组合限额管理方法开始，实行以限额控制为核心的组合管理，待一系列定量技术成熟后，逐步向组合管理高级阶段迈进。具体地说，当前我国银行在资产组合风险管理方面可以分阶段实施:

　　第一步，从信贷资产入手，对银行整个资产在不同维度进行最优组合。鉴于银行目前主要是信贷资产，因此资产组合管理可以从信贷资产入手，按不同维度如不同行业、不同地区、不同种类、不同期限划分为不同的资产组合。原则是尽量选择正关联性低或负相关性高的资产搭配，把资产分散到不同领域，防止过度集中，如在信贷投向上要设定单个行业的最高贷款比例、单个地区的最高贷款比例、单个客户的最高贷款金额等各种限额指标，交易业务要选择多元化的品种。为了便于操作，可先按行业维度进行资产组合，对现有银行内部不同行业之间资产进行相关性分析，由审贷专家按正相关、不相关、负相关三种标准确定出两行业之间的大致相关性，作为行业信贷资产最优组合的依据。

　　第二步，资产组合的风险收益分析。以行业资产组合为例，将所有的债项资产按行业划分为不同的资产组合后，对各个行业资产组合的资产质量、盈利贡献、增长状况进行收益分析。同时对不同行业资产组合风险进行分析，通过引入外部指标和内部指标，经过专家经验赋予各自权重，进行其组合风险的指标打分评估。外部指标可以是行业系统性风险指标，如环境风险、经营风险和财务风险；内部指标可以是银行内部行业资产质量和风险状况指标，如该行业资产组合的不良贷款率、预期损失率、利息实收率、不良贷款变化趋势、贷款增长率等。最后，为了对不同资产组合的风险状况进行对比分析，将上述指标计算结果进行汇总，最后可以计算出各个行业资产组合风险判断分值。

　　第三步，初级的资产组合风险管理------风险限额控制。在对资产组合风险收益分析的基础上，采取设定风险限额的方式管理资产组合。在此阶段对资产组合风险分析主要是定性判断，即把银行现有的组合作为一个大致的划分，那些属于较优质的资产组合，需要继续扩大规模，那些属于高风险的资产组合需要财务措施进行严格控制，这时银行可以通过制定信贷政策指引指导分支机构按照总行的政策导向进行资产结构调整，但缺乏硬性的资产组合风险限额进行引导或约束。

　　一是对行业信贷投放进行组合限额管理，分散行业集中度风险。在分析存量信贷资产的集中度，考虑各行业总量合理布局前提下，对重点行业提出组合管理限额。在行业限额设定过程中，银行可以根据行业风险变化和实际投放情况预留一定的调整空间，以应对信贷市场的变化、平衡风险与业务发展。

　　二是对不同类型的企业进行组合限额管理，分散客户和授信的集中度风险。合理安排信贷资源在不同类型客户群体的投放，对风险较高的客户群体设定贷款总量上限，对单个客户的授信总量进行限额管理，防范授信过度集中风险；对大型企业集团客户提出单一法人、单一集团、前十大客户、前十大集团的授信总量进行限额管理，防止过度授信引发的系统性风险。

　　三是对不同业务品种和期限进行组合限额管理，分散业务集中度风险和流动性风险。在业务品种组合管理中，鼓励风险控制成熟度高、收益稳定授信业务品种，对个别风险度较高、期限风险大以及处于尝试阶段的业务品种实行限额管理。

　　更高级的资产组合风险管理是运用运筹学最优化计算方法，在设定银行资产整体风险最小化的约束条件下，得出不同资产组合的最优化风险限额，并以该限额作为分支机构各项授信业务拓展的基本依据。

　　第四步，初步的经济资本配置和绩效考核。通过历史数据分析，统计出不同行业、地区、产品的平均损失及预期损失的波动性，按照自行确定的原则推断未来时间内的行业、地区、产品的未预期损失，在未预期损失的基础上设定风险限额并进行经济资本配置，同时尝试进行RAROC考核，引入夏普比率进行不同行业、地区、产品收益的比较，判断业务单位风险收益是否匹配，以此作为银行实现高级的、定量资产组合风险管理的突破口。