并购概念扩散 包钢认购权证涨停

　　上海证券报 记者 李剑锋 杨大泉

　　宝钢买邯钢的示范效应已在证券市场引发连锁反应。昨天包钢认购权证和认沽权证同时上市，认购缩量涨停而认沽却冲高回落。

　　据业内人士推测，包钢认购权证的缩量涨停很大程度上是因为，认购权证为资金低 成本介入G包钢打开了方便之门。截至去年三季度末，包钢的净资产为每股4.67元。按昨天收盘价计算，持有权证的投资者可以2.584元单价从控股股东包头钢铁(集团)有限责任公司换购G包钢股票，折价幅度接近45%。

　　值得投资人注意的是，此次包钢认购权证的发行额度为7.15亿份，如果权证持有人全部到期行权，那么包钢集团对于G包钢的持股比例将从现有46%降至25%左右。与邯钢类似的是，这样的低持股比例为产业并购打开了空间。

　　权证研究人士认为，从权证估值角度看，尽管目前包钢认购权证估值要比包钢认沽权证高，但这两者都不是低估值品种。在当前权证整体估值水平处于下降通道之时，包钢认购权证昨天缩量涨停有点令人意外。不过要判断是否有资金借助包钢认购权证介入G包钢，还要看包钢认购权证的后期走势。

　　这位研究人士还认为，G包钢正股目前价格不高，制约了认购权证的继续上涨空间。另外对G包钢有意的投资者一般会以买正股为主，不会只买入权证。因此包钢认购权证后市究竟有何表现，还有待观察。不过一旦买正股会引起股价的上涨，投资人往往会采用同时买入认购权证的策略。从这个角度而言，包钢认购权证的涨停更反映了投资人的未来预期。

　　有意思的是，原先机构持股比例较低的G包钢，在公布股改方案后吸引了机构投资者的强烈关注。从前10大流通股股东表决的情况看，前10大流通股东的持股量约达到4.3亿股。与去年三季度报表相比，前10大流通股股东的持股量增幅达到7倍。南方基金、广发基金、中国人寿是G包钢股改方案实施前增仓的最大主力。

　　昨日包钢认购权证涨幅达到81.93％，换手率10.1%；包钢认沽权证上涨26.88％，换手率为393.5%。市场原有的10只权证中，除沪场权证略涨1.07％外，其余9只均出现下跌，跌幅最大的万科权证下挫7.98％。