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本报讯（记者 李雁程） 今日，两市第二只蝶式权证——包钢认购、认沽权证将上市交易。资料显示，包钢的股改方案为每10股流通股获1.6股对价，以及包钢集团支付的4.5份认购权证、4.5份认沽权证。权证期限均为一年，认购行权价为2.00元，认沽行权价为2.45元。
银河证券研究报告指出，用不同的方法计算出的包钢认购权证的上市之初理论价值
区间为0.222元~0.324元，认沽权证的理论价值区间为0.378元~0.486元。而在包钢股份股票价格为2.16元的情况下，当波动率为20%，认购权证价格为0.280元，认沽权证为0.331元；当波动率为50%时，认购权证价格为0.512元，认沽权证为0.584元；当波动率为80%，认购权证价格为0.743元，认沽权证为0.839元。
银河证券周存宇表示，当认购权证的成本为0.4元、认沽权证的成本为0.5元时，若正股价格在2.00元~2.45元之间，则认购与认沽权证均为价内证，其组合亏损最多，为0.45元，小于组合的成本0.9元；正股价格过高或过低，都能给权证组合带来更大收益。他建议获配权证的投资者在权证上市之初择机卖掉权证。首先，从此前权证上市后的走势看，一般上市初价格较高，随后会有一个回落探底过程，预计包钢权证也会高开低走，走势会类似钢钒PGP1、机场JTP1和招行权证；其次，权证市场将在未来一段时间内大幅扩容，供求失衡的局面将大大缓解；最后，券商创设权证和今后发行备兑权证，也有助于消除权证市场的泡沫，权证市场的整体估值水平将不断下降。（新闻编辑：）
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