如期回调 1280再成关键点

　　新闻提示：

　　周四两市股指围绕1300点展开争夺，热点的匮乏、观望气氛的浓厚，使得博弈双方都不敢贸然行动，大盘走势上也显得较为滞重。至收盘，两市大盘双双以阴线报收，成交量同比也出现了一定程度的萎缩。回顾昨日盘面，个股的活跃度较前期有了明显的下滑，盘面绿肥红瘦，下跌成为昨日行情的主流。

　　大盘下跌 原因何在

　　昨日居涨幅前列的依旧是商业连锁、有色金属及部分基金重仓股等前期活跃板块，市场的热点并没能形成有效的转化，可以说星星还是那颗星星。特别是尾盘部分权重股的杀跌，进一步挫伤了后市做多的热情。自本轮行情以来，排除政策面、基本面影响因素外，如果单从资金运作轨迹上分析，我们看到，QFII资金的人弃我取是行情发动的诱因，加上基金按图索骥式的回补行情，辅以神秘资金的暗流涌动，民间游资的推波助澜，成就本轮行情的完美演绎。但时至今日，从正规渠道反馈的信息来看，资金的性质和规模并没有发生质的飞跃，因而，造成了市场后续动能不足。而通过对近期市场热点的回顾，我们也可以发现，指标股中的中石化，银行股的招行、民生，地产股的深万科等领头品种涨幅已大，航天航空、有色金属、地产、商业等板块个股更是二次冲高，走势独立的高价蓝筹股也已达到了阶段高点。随着热点获利盘的日益积累，大盘技术面上的压力也开始凸现，可以说，如果后续资金跟不上，获利回吐将是前期资金的惟一选择。

　　关注1280 两手准备

　　总体来看，连续两天的调整，大盘在技术层面上的头部特征已开始显现，若后市大盘在1280点附近不能形成有效平衡，那么，大盘将有再度寻求底部支撑的要求，所以1280点尤为关键。由于大盘在创出新高后反手拉出昨日这根3月8日以来实体最大的阴线，再加上近两日成交量所出现的明显放大，使市场出现两极化分歧的同时，对于短线的敏感程度也已经不言而喻。不过，我们认为，1280点作为重要的技术支撑位是关键看点！只要大盘的短期调整能坚守在1280点上方，后市大盘将存在继续向上攻击的能力，则可继续持仓。相反，该位置一旦被有效击穿，要慎防一波级别较大调整的风险，那样就必须离场观望。对于代表市场多方核心力量的以中国石化、银行、地产、钢铁为首的权重股的短期表现，应是我们进一步跟踪大盘的主要观察点。

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　　多方观点

　　大盘上升通道仍未破坏

　　目前市场又回到千三附近，从昨日近178亿元的巨额成交便可看出，在新高附近多空分歧仍然巨大。昨日大盘虽出现震荡，但从沪综指日线图上看，上升通道仍未破坏，均线系统仍保持多头排列，5日线走平欲和10日线交汇，呈现上攻前的蓄势状态，市场热点切换有利于行情走向深入。预计后市大盘继续上攻。

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　　空方观点

　　市场短期可能继续调整

　　市场在前日创出新高之后，由于热点无法有效延续，导致昨日股指出现小幅向下调整走势。受此影响，昨日上证指数基本上处于前日收盘点位下方运行，市场成交量也有所萎缩，由于其近期累计涨幅较大，估计短线有调整要求，故大盘可能呈现整理格局。

闽发证券

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