南山实业(600219)：成长铝深加工龙头

　　光大证券研究所衡昆表示，即使按照1倍的较保守市净率计算，南山实业(资讯 行情 论坛)股改后股价也应在4.3元以上。随着热轧和冷轧项目于年内投产并将在2007年产生效益，公司未来12个月的动态市净率应在1.2倍以上，即合理股价为5.6元。而如果集团将来能够以较为合理的价格将氧化铝及铝箔项目相关资产装入上市公司，则公司合理价值可望进一步提高。给予公司“最优-2”的投资评级。

　　衡昆指出，公司已经完成以铝加工为主的业务转型。2000年以来，在经过多次资产置换，以及向铝加工领域进行重点扩张后，公司已成功从一家纺织企业向铝加工企业转型。预计随着热轧和冷轧项目的逐步投产，至2007年公司主营业务收入中的90%以上将来自铝加工行业。