上证指数千三之争何时了 博弈阶段性升级

　　昨日上海大盘还是在1300点附近保持了震荡走势，收盘报1298.79点，上海市场的成交量继续在120亿到130亿水平。

　　昨日市场的热点还是继续在前期的一些市场热点中得到延伸，最明显的是中金黄金(资讯 行情 论坛)出现了涨停的走势，并带动了部分资源股的继续强势上涨。

　　目前市场已经是第二番围绕“千三”展开拉锯争夺，后市是进还是退，一时众说纷纭，莫衷一是。

　　“千三”为何成为坎

　　“千三”之所以成为一道坎，主要是基于技术和心理上的双重压力。众所周知，自2001年大盘调整以来，上证指数(资讯 行情 论坛)在千三点之上苦苦支撑达四年之久。截至2004年9月，“千三”附近几乎成为了每一次调整的底线位置，因而被称之为“政策铁底”。但“千三”政策底神话终于在2004年初秋被打破，并继而在2005年年中跌破千点大关。“千三”关口由过去的支撑位转变成现在的阻力位，四重底变成了四重顶，“千三”附近之技术颈线位由此形成。

　　由于在“千三”之上积聚了难以数计的套牢盘，其对目前市场反弹所构成的反压自是不言而喻。

　　“博弈”阶段性升级

　　围绕“千三”的争夺，其实质就是市场参与主体之间心理“博弈”战阶段性升级的结果。很明显，在反弹之初，市场参与各方基于大体一致的政策预期和市场判断而相继介入，形成一股强大合力把股指一步步推高。而对于千三的阻力，一开始，市场各方实际上具有较高的认同度，所以在股指逼近千三之际，震荡反复取代了前期反弹回升阶段的畅快淋漓。部分稳健型和风险厌恶型参与主体明显选择了套现离场和落袋为安。

　　但由于市场对后市发展仍存分歧，这种分歧在三月初连续几天的调整过程中迅速加大。分歧缘自市场参与方资金性质、风险偏好和对政策敏感度的差异。

　　乐观估计，千三之争有两种可能的演绎方向：一是在千三上下维持较长时间的横向震荡整理，虽有上升但升幅有限；二是向上形成快速拉升，升幅约在50-100点左右，然后开始向下转入震荡调整。

　　(国海

证券 张永攀 侯正)