股改信息披露应改拖沓之风 能快则快

　　本报记者 李宇 吴铭

　　在最近披露的几批股改名单中，同时公布股改方案的公司比例明显减少，许多公司只发布提示性公告，而股改方案则迟迟不肯“掀起盖头”。不少投资者因此呼吁，上市公司股改信息披露应当改改拖沓之风，能快则快。

　　股票停牌时间过长，投资者投资操作受限，在行情起伏较大的时候，更可能存在机会成本的损失。此外，上市公司早早宣布进入股改，却又迟迟拿不出方案，难免让人怀疑企业的诚意。

　　一般而言，上市公司股改方案报送交易所后，如果方案审核完全通过，就可以进入股改程序并公告方案；如果方案基本没有问题，只是一些细节有待完善，通常可以发布提示公告，待方案完善后公告。对于后一类公司，若在之后一周内公布方案，多属于方案细节的修改。如果方案迟迟不出，其原因就比较复杂。通常情况下，上市公司会根据各自情况进行公告，以说明延迟披露股改方案的原因。

　　业内人士分析，“难产”方案逐渐增多，与股改进程的推进有一定关系。股改市值和家数过半以后，情况较简单的公司多数已进入了股改程序，后续进入股改的公司情况越来越复杂，股改难度越来越大，因此“难产”有所增多。另一方面，基于各种复杂因素，这些公司股改信息如何披露、各类关系如何协调，需要一定的时间由各方斟酌确定，比如有些方案与公司重组相捆绑，这样与相关部门沟通的复杂性也往往会超出预期。

　　不过也有一些问题不容忽视，即有的方案“难产”主要是因为上市公司准备不够充分；有的则是上市公司“策略性”的主动延长

股票停牌时间：鉴于其对价安排与公司股价密切相关，股价走高将导致其方案实施成本大幅提升，公司便提早在进入股改程序之前以重大事项为由申请停牌，以避免股价波动对方案设计的不利影响。

　　解决股改方案“难产”问题，业内普遍的看法是上市公司应该尽早筹划股改事宜，不要盲目赶计划、求进度，避免股改方案报送交易所之后还需要进行多番修改。与此同时，交易所把关责任亦相当重大。一方面，要进一步加强与上市公司的沟通，对成熟可行的方案谨慎予以放行；另一方面，对于因故不能及时公告方案者，交易所还应当督促其持续披露原因及进展。对于公司采取策略性操作，交易所则应该加强督促与指导，堵塞漏洞、疏通管道，使股改信息披露规范而快捷，使投资者权益切实得到保护。