中国两至三年可实现贸易基本平衡

　　上海证券报 

　　央行行长周小川在日前发表的讲话中，就中国的贸易顺差和人民币汇率等问题阐明了看法:全球贸易寻找新的平衡还需要花若干年时间，而中国就业压力大，金融系统尚脆弱，只能采取渐进、可控的方式来调整。中国政府已开始采用一系列"组合政策"来改进国际收支平衡，这可能要花2至3年时间。IMF的规则是各国可自主选择自己的汇率制度， 没有任何一种汇率体制可定义为"操纵汇率"。指责中国"操纵汇率"，不会获得广泛支持。

　　见习记者金蕾记者禹刚

　　针对中美贸易逆差以及人民币汇率问题，中国人民银行行长周小川日前在国务院发展研究中心主办的"中国发展高层论坛"汇率专题会上指出，"单一并过度倚重汇率调整来实现经常项目平衡的看法并不可靠。"

　　"美国对华巨额贸易逆差的形成有其结构性因素。事实证明，

人民币升值后美国的贸易赤字并没有改善。"中国社科院研究所研究员彭兴韵告诉《上海证券报》记者。

　　自2005年7月21日汇改以来至2006年3月21日，人民币已对美元累积升值3.09％。而据美国官方统计，2005年美国对华贸易逆差为2016亿美元，2006年1月份美国对华贸易逆差更是上升至创纪录的179亿美元。

　　也许是对"天文数字"的不满，美国政界要员近日频繁来访，并将贸易逆差归结为人民币汇率问题。美国商务部部长古铁雷斯27日在重庆大学的演讲上，呼吁中国解决人民币汇率问题，以防止中国对美国贸易顺差持续扩大和美国国内贸易保护主义情绪的抬头。

　　但经济学家们的意见似乎和政界有所不同。摩根斯坦利首席经济学家斯蒂芬·罗奇就认为，美国的贸易赤字是美国对外国商品永不满足的需求和储蓄率低所致。

　　诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格利茨此前也说过，美国的高贸易赤字源于其国内储蓄太少，中国的汇率政策并不会明显影响美国的国内投资和储蓄，也就是说不会影响美国的贸易赤字。

　　据了解，在亚洲金融危机之前，美国居民个人储蓄率在4%-5%左右，但自1999年以后开始大幅下降，现在已降为负数，最低时为2005年第三季度的-1.6%。而与此相反，许多亚洲国家经历了亚洲金融危机后，都保持了较高的储蓄率。

　　经济学描述了储蓄缺口与贸易缺口的对偶关系:储蓄过多会产生贸易顺差，反之亦然。因此，周小川认为:"要重视从储蓄角度来观察失衡问题。"

　　中国人民银行新闻发言人李超27日也表示:"中国经济中，高储蓄率与高额贸易顺差并存，要解决贸易平衡问题，汇率并不是惟一手段，应采取综合措施。"

　　中国政府已开始采用扩大内需、降低储蓄率、市场开放、汇率浮动以及扩大进口等组合政策措施来改进国际收支平衡。"随着这些措施的逐步实施，中国将实现预期的贸易基本平衡，我们估计这可能要花2至3年时间。"周小川指出，然而令中方经济学家担忧的是，当中国实现了对全球贸易的大体平衡，美国仍可能处于高额贸易逆差，中美双边仍难以平衡。

　　周小川纠正贸易和汇率六大理解偏差

　　记者禹刚

　　世界贸易失衡是否是中国的汇率政策所致?人民币大幅升值果真能解决这一难题?跨国外包给中国带来的比较优势又是如何影响到贸易盈余问题?储蓄率的高低与贸易失衡之间的联系在何处?

　　面对这些经常被外界谈及，但却屡屡出现似是而非观点的问题，央行行长周小川日前提炼出六大核心问题并予以分析和解读，分析人士指出，这次的"周六点"，具有很强的针对性，集中对此前众多理解偏差进行了"纠偏"。

　　不能采取休克疗法

　　某些"专家"曾为前苏联和东欧国家的改革提出过休克疗法的主意，他们认为这一方法同样适用于中国。

　　周小川就此指出，由于全球化、跨国外包、供应链重组的加速，全球贸易寻找新的平衡还需要花若干年时间，而中国就业压力大，金融系统尚脆弱，"只能采取渐进、可控的方式来调整。"

　　周小川强调，IMF(国际货币基金组织)日前召开的有关研究全球不平衡问题的研讨会上，大多数专家都认为，采用渐进调整方式是合适的。周小川还补充说:"另外，大家都认为美国调整过慢。"

　　汇率不是解决失衡的"万能药"

　　一些极端观点将贸易失衡的问题与汇率问题片面挂钩，认为人民币汇率大幅升值就能解决全球失衡的难题。

　　美国部分人士相信汇率是平衡调整的关键，中国内部也有不同流派的经济学家相信汇率是解决这一问题的"万能药"，但周小川明确指出，这种观点通不过统计检验。

　　他表示，中国多年的贸易和实际有效汇率的数据并不支持这种判断。周小川强调，"单一并过度倚重汇率调整来实现经常项目平衡的看法，并不可靠。"

　　此外，周小川估计中国需要2至3年的时间实现预期贸易平衡。他表示，中国政府已开始采用一系列"组合政策"来改进国际收支平衡，"这可能要花2至3年时间。"

　　"我们认为应重视结构性调整政策的重要性，汇率不可能单独发生那么大的作用。"周小川强调。

　　指责中国"操纵汇率"难服众

　　美国一些政治家动辄指责中国"操纵汇率"以谋取不当的贸易优势，在中国贸易顺差近两年不断走高的同时，这种观点找到了市场。

　　对此，周小川表示，IMF的规则是各国可自主选择自己的汇率制度，可以是自由浮动、有管理浮动或固定汇率，"因此，没有任何一种汇率体制可定义为‘操纵汇率’。"

　　中国为适应改革开放的需要从较为固定的汇率逐步转向更具灵活性的汇率，已经获得国际广泛支持，周小川强调，"指责中国‘操纵汇率’，不会获得广泛支持。"

　　去年7月21日人民币汇率改革后的八个月来，中国积极培育和发展外汇市场。丰富交易产品，发展了远期、掉期等避险工具，在银行间外汇市场引入做市商制度和询价交易方式。

　　同时，中国减少了不必要的外汇管制。放宽企业保留外汇和资本项目用汇，便利个人经常项目用途等。周小川表示，这些都使外汇市场更加客观地反映外汇供求关系。

　　跨国外包加速全球贸易失衡

　　谈到全球贸易失衡时，一些观点忽视了因比较优势格局的重组出现的时间差，而这导致了国家间的失衡。

　　周小川认为，这个时间差指的是，劳动成本密集型生产和服务通常率先外包至中国、印度等地，而发达国家创造新就业机会和新的出口优势往往滞后，其间贸易不平衡会扩大。

　　"全球化、跨国外包、供应链重组处于加速阶段，IT革命和基础设施改善为此奠定了基础。过去不能跨国外包的现在都有可能外包了。"他指出。

　　此外，FDI(外商直接投资)在跨国外包和改变贸易平衡中也起到了很大作用。中国形成了以外资企业为主的加工贸易基地，且供应链不断延长，附加值不断提高。这种生产和贸易的汇率弹性相当小。

　　解决中美贸易不平衡要双方共同努力

　　一些观点将中美间的贸易失衡片面归咎于中国，认为中国的贸易结构等是主要原因。

　　对此，周小川明确表示，解决中美贸易不平衡需要中美双方共同努力。他说，中国政府已经采取了扩大内需、汇率浮动以及扩大进口等多项措施改变贸易失衡的局面，"现在大批有远见的经济学家却在担忧，当中国实现了对全球贸易的大体平衡，美国仍可能处于高额贸易逆差，中美双边仍难以平衡。"

　　他同时指出，中国人有理由抱怨:"美方在削减双赤字方面、在提高储蓄率方面动得很慢。"

　　美需重视储蓄率过低问题

　　现在某些持极端观点的人在谈到全球贸易失衡时，往往忘记了美国储蓄率过低同样是造成失衡问题的重要因素。

　　周小川表示，经济学描述了储蓄与投资之差、出口与进口之差的对偶关系，即储蓄过多会产生贸易顺差；反之，储蓄过少会产生贸易逆差，他强调要重视从储蓄角度来观察失衡问题。

　　周小川指出，中国经济中，高储蓄率与高额贸易顺差并存，要解决贸易平衡问题，汇率并不是惟一手段，应采取综合措施。其中重要的一点是采取措施降低储蓄率，扩大国内需求，特别是消费，同时扩大进口，改善贸易平衡状况。但他同时指出，美国的储蓄率走到另一个极端也是引发全球贸易失衡的重要原因。

　　[资料链接]何谓跨国外包

　　所谓跨国外包，是指跨国公司将生产或服务的一部分搬到海外，人工成本更低廉，赋税更低，企业负担的其他成本也更低。随着全球化趋势的加剧，越来越多的跨国公司把生产或服务转移到海外，再把产品纳入旗下的全球供应体系，形成供应链的重组。这种现象随着IT革命和基础设施如交通的改善呈加速发展趋势，使得过去不能跨国外包的现在都有可能外包了。

　　跨国外包产生的影响之一就是各国的比较优势格局发生重组，而且重组还出现了时间差，即劳动成本密集型生产和服务通常率先外包到劳动力成本较低的中国、印度等国。发达国家感受到压力，转而创造更高档次的产品或服务，以期创造新的就业机会和新的出口优势。但这一过程往往滞后一段时间，从而形成了时间差。在这一阶段，贸易不平衡会扩大。

　　美国著名作家、《纽约时报》国际事务专栏作者托马斯·弗里德曼花费了4年时间完成的《世界是平的》一书指出，中国向全球市场开放，其跨国外包的吸引力越大、供应链越长，与中国竞争的发达国家和发展中国家就越有必要增强自己的吸引力。对于世界各经济体而言，跨国外包和供应链重组将消除边界摩擦，使世界变平，从而提高效率与

竞争力，在竞争中促进全球合作。