央企产业链整合攻坚战打响 主战场为股市

　　上海证券报　记者　陈建军

　　批量抢购地方上市公司，仅仅是央企整编产业链攻坚战的第一步；下一步棋的重点，可能落在通过市场化方式调整和重组上下游的存量国有资产上。

　　国务院国资委企业研究中心人士曾表示，“积极推进中央企业调整和重组上下游之 间的存量资产，是国资委有进有退、有所为有所不为的一大原则。”

　　在收购辽通化工第一大股东华锦集团60%股份的协议中，兵器工业集团承诺在原油供给和“十一·五”规划项目上将给华锦集团支持。可见，兵器工业集团的收购，仅仅是其整个战略的一步。

　　国资委给兵器工业集团确定的三大主业，分别是军工生产光电仪器、

化工产品、汽车及零部件制造，以及专用设备制造、兵器工程的技术研究、服务。

　　此前，兵器工业集团旗下的新华光、北方天鸟、晋西车轴等8家上市公司，主要服务于其化工以外的非军工主业。

　　通过控股华锦集团，兵器工业集团正式将版图深入到了化工领域，完善了石油资源、石油化工和精细化工产业链。

　　中国化工集团公司入主沧州大化，则是一石二鸟。

　　通过此次并购，中国化工集团在新材料和甲苯二异氰酸酯方面的实力得以加强，同时为自己化解了一个主要竞争对手。银河

证券研究员李国洪还认为，中国化工集团借此向下游延伸了产业链，减少了中间环节，从而在很大层面上化解高油价带来的不利因素。

　　与兵器工业集团和中国化工集团通过收购地方上市公司向下游延伸产业链相反，中国中钢集团收购吉林炭素则是为了占领上游资源，以从上游实现对炭素这一钢铁生产重要资源的价格控制。

　　通过收购吉林炭素，中钢集团将由单纯的贸易商向以生产为依托的资源控制型综合贸易商转变。深圳智多盈分析师余凯还认为，吉林炭素很有可能成为中钢集团将来整体上市的壳。

　　央企在整编产业链上的并购动作，可以说不惜代价。中国化工集团收购的黄海股份，是在战胜李嘉诚的和记黄埔后的结果。如果不是李嘉诚最终不愿承担部分债务，中国化工集团可能也就不会有意外胜出的机会了。但在承担了一定的债务后，收购还是物有所值的。中国化工集团出面收购的中车汽修(集团)总公司，因黄海股份加盟而一举进入了国内轮胎行业的第一梯队。

　　国务院国资委企业研究中心人士表示，为配合央企整编产业链，有关部门还可能适时出台相应政策，以鼓励通过市场化方式整合上下游存量国有资产。据了解，已有央企将整编产业链的主战场选定为股市。